新三板转战创业板 东南电子研发费用占比偏低 应收账款规模激增

6月10日，深交所官网显示，东南电子股份有限公司（下称“东南电子”）提交了招股书，拟在创业板上市，保荐机构为国金证券。

据了解，东南电子曾于2016年11月在新三板挂牌，后于2019年2月摘牌。

招股书显示，东南电子成立于1987年，主营业务为微动开关产品的设计、研发、生产及销售，注册资本为6438.00万元，实控人为仇文奎、管献尧、赵一中，合计控制56.68%的股份。

据悉，东南电子本次拟发行股票不超过2146万股，募集资金约4.21亿元，将用于建设微动开关智能工厂、汽车开关及其他部件生产线、研发中心以及补充流动资金等。

2018年至2020年，东南电子的营业收入分别为2.22亿元、2.26亿元和2.52亿元；净利润分别为5265.95万元、5725.18万元和6389.50万元。同期，营收增速分别为6.06%、1.82%和11.23%；净利润增速分别为47.38%、8.72%和11.60%。

招股书显示，东南电子主要面临下游行业波动导致的风险、客户集中度较高的风险、应收账款发生坏账的风险以及税收风险等。

GPLP犀牛财经发现，东南电子的研发费用占比低于同行。

招股书显示，2018年至2020年，东南电子研发费用占营业收入的比例分别为4.13%、4.39%和4.36%；同期行业均值分别为6.01%、5.97%和5.90%。

（来源：东南电子招股书）

东南电子表示，由于家电产品更新换代较为频繁，若其科技创新失败，可能会削弱其市场竞争力及议价能力，并影响其盈利能力。

GPLP犀牛财经还注意到，东南电子的应收账款规模增长较快。

招股书显示，2018年末至2020年末，东南电子的应收账款余额分别为4568.96万元、5868.27万元和8034.90万元，占营业收入的比例分别为20.61%、25.96%和31.97%。

东南电子表示，如果其主要客户的财务状况恶化或经营情况产生重大不利变化，则其应收账款的坏账风险将提升，经营业绩也将受到影响。

东南电子还对GPLP犀牛财经表示，其将根据客户信用政策、过往交易经验、客户销售规模和实际财务状况，结合以往经验及现时情况，确定计提坏账准备的比例。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）