原创 一场“赌约”风波，看乳业“带头大哥”的“梦想”

原标题：一场“赌约”风波，看乳业“带头大哥”的“梦想”

作者：潘千家

国英观察专栏作者

近日，伊利股份的一份股权激励方案的推出，引起了隔日股民们纷纷用脚投票的结果。作为乳制品行业的“带头大哥”，伊利股份如此声势浩大的“赌约”风波，究竟透露了其怎样的信息？或许，这会是伊利股份放眼全球领先地位的“梦想”。

一、“赌约”风波

8月5日晚间，伊利股份公布《2019年限制性股票激励计划》，拟向激励对象授予限制性股票总计约1.83亿股，占比公司总股本的3%，授予价格15.46元/股。公告发出后首个交易日，伊利股份暴跌，盘中一度逼近跌停，终以8.8%的跌幅收盘。

来源：choice

造成这样的风波，伊利股份或许早已预见，但依然选择勇于直面，这背后或许透露其长远的“野心”。

从内部来看，以接近股价50%的授予价格，换取五年8.2%复合增长的激励标准，股票“激励计划”是一场伊利与所有骨干团队之间的一场“赌约”。但从行业角度来看，这或许将是一场影响乳业未来长远发展轨迹的赌局。

二、乳业“带头大哥”

谈及国内乳制品行业，伊利和蒙牛算得上行业最具代表性的两家，二者占据超过80%的市场份额奠定两家龙头企业的地位。但龙头企业也有差距，相较蒙牛不到1000亿元的市值，伊利股份以接近其两倍的市值问鼎行业“带头大哥”，当之无愧！

影响企业市值的关键因素是企业业绩，那么，巨大市值差距背后或是越拉越大的业绩差距。以伊利股份与蒙牛为例。

（一）年度财务数据对比

来源：同花顺

数据显示，2018年，伊利股份营收795.53亿元，同期蒙牛689.77亿元，伊利领先蒙牛105.76亿元。

净利润方面，伊利2018年净利润为64.4亿元，蒙牛同期30.43亿元，不足伊利的二分之一。

若从收入增长角度上看，16.89%对比14.66%，伊利股份在收入基数大于蒙牛的情况下，成长性同样领先，这意味着伊利股份与蒙牛在未来的收入差距可能更大。而从近五年的财务数据对比上看，蒙牛近几年的业绩有所起伏，相反，伊利则呈现整体上的稳增长格局。

（二）细分业务对比

从细分业务结构的角度，伊利股份与蒙牛存在高度重叠，分别是液态奶、冷饮产品以及奶粉及奶制品三大业务。

来源：同花顺

液态奶业务，伊利股份2018年实现营收656.79亿元，同比增长17.78%，高于蒙牛同期的530.15亿元以及12.02%的同比增长。冷饮业务，伊利49.97亿元的营收以及27.23%的同比增长，遥遥领先于蒙牛的8.49亿元以及8.36%的同比增长。

奶粉及奶制品方面，蒙牛接近50%的同比增长高于伊利，但营收却依旧不及伊利。

综合来看，作为行业代表性的两家企业，不论是主要财务数据上，还是细分业务数据上，伊利股份都足以担得起“带头大哥”的身份。

三 、全球领先的“梦想”

伊利股份在2018年，甚至是近些年的财务数据表明，持续领先的市场态势，伊利股份在国内乳业市场上或许早已没有了对手。那么，放眼全球，将是其未来长远的目标。但若对比雀巢等企业，这样的目标，又可视为“梦想”。

事实上，早在2014年，伊利股份就提出了在2020年实现“五强千亿”的目标，包括实现全球乳业五强和营业收入突破千亿。以2018年营收796亿元来看，虽位于A股食品饮料公司榜首，但距离千亿目标仍有一定差距。怎么办？继续股权激励计划。

据悉，早在2016年伊利股份就推出限制性股票激励计划，激励对象是270名核心业务人员和技术人员。而正是这一关键举措，把个人利益与企业发展目标捆牢在一起，使得伊利股份在近三年的时间里实现了高速稳健的增长。

因此，作为国内乳制品行业的“带头大哥”，伊利股份的“赌约”是一个面向未来全球领先的“梦想”。遥想格力电器在2005年左右的激励计划后的行业领导地位奠定，伊利直指的或许是那个“世界的伊利”的梦想。返回搜狐，查看更多

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