净利普遍下滑、股价全线受压，造纸行业究竟怎么了?

原标题：净利普遍下滑、股价全线受压，造纸行业究竟怎么了?

8月13日，港A两地纸业股几乎全线受压。A股市场中，20只纸业概念股中仅有4只概念股上涨，其余个股则纷纷下跌。其中，齐峰新材和银鸽投资下跌近3%，领跌整个纸业板块；晨鸣纸业则下跌2.88%，民丰特纸和美利云下跌逾2%。

（行情来源：同花顺）

值得一提的是，港股市场的纸业股也可谓是“全军覆没”，其中阳光纸业和玖龙纸业下跌逾3%，晨鸣纸业下跌2.2%，理文纸业下跌1.47%。而需要指出的是，理文造纸60个交易日内跌幅逾25%。

（行情来源：富途）

而至此，在纸业股几近全线飘绿的状况之下，造纸行业究竟怎么了？

净利润普遍下滑

今日中午，理文造纸发布了2019年中期业绩报告。财报显示，其实现收入129.47亿港元，同比下跌20.9%；毛利23.37亿港元，同比下跌43.3%；公司拥有人应占期内盈利16.80亿港元，同比下跌43.6%；每股盈利38.35港仙，宣派中期股息每股13港仙。

而受营收净利双降的利空消息刺激，理文纸业股价下跌近1.5%，收于4.01港元，最新总市值为175.64亿港元。

（行情来源：富途）

对此，理文造纸在财报中表示，2019年上半年，受供给侧改革以及贸易摩擦等因素影响，造纸行业面临着一定的挑战和调整，理文造纸稳中有缓，上半年销售量及利润均有所下降，不过均在集团预期之内，集团战略目标保持不变。

此外，值得一提的是，对照理文造纸2016年-2018年的营收净利来看，不难发现其这次财报的收益和之前相比差距还是比较明显的。

据相关财务数据显示，2016年-2018年，理文造纸营业收入分别为183.41亿港元，258.37亿港元、322.08亿港元，同比分别增长4.12%、40.86%、24.66%。净利润分别28.6亿港元、50.4亿港元、48.8亿港元，同比分别增长22.78%、76.07%、-3.18%。

（资料来源：同花顺）

不过，需要注意的是，事实上除了理文造纸之外，今年以来其他纸企的日子似乎也不太好过。

例如，7月22日宜宾纸业发布公告称，预计上半年净利润约1600万元，比上年同期下降92.65%。公司扣非净利预计亏损约8000万元，上年同期亏损303.9万元。而对于业绩下滑，其在财报中表示，上半年，国内造纸市场持续低迷，需求下降，导致纸张价格下降较大。此外，报告期内确认搬迁补偿金额为0.93亿元，也与上年同期相比减少约1.17亿元。

除此之外，全国惟一一家A、B、H三种股票上市公司的晨鸣纸业此前也发布业绩预告称，预计今年上半年盈利5亿元-5.5亿元，比2018年同期下降69%-72%。而对于此，晨鸣纸业也表示，受宏观经济形势的影响，造纸行业整体景气度不高，纸张价格较去年同期大幅降低，尤其是一季度业绩不理想，导致上半年经营利润较去年同期下降。

与此同时，港股的另一家纸业股阳光纸业此前也发盈警称，预期截至6月30日止中期盈利较去年同期盈利1.79亿元人民币下降不超过约30%，即约1.25亿元人民币。而业绩倒退主因产品售价下跌及原材料采购成本增加令毛利率下降，但整体财务状况及营运维持良好稳健。

而更有意思的是，造纸企业自揭效益不好也就罢了，没想到机构也进来掺和一脚。比如，花旗发表研究报告下调玖龙评级至“中性”，目标价亦降低34%至7.5元，其预计，玖纸今个财年下半年核心盈利将按年减少59%，上半年降幅44%，决定将公司2019至2021财年的盈利预测下调20%至21%。

由此一来，可以发现，今年以来造纸企业的效益普遍表现不算太好。

造纸行业究竟怎么了？

事实上，不仅造纸企业面临业绩下滑的难关，整个造纸市场的行情也不容乐观。

2019年以来终端机制纸需求疲弱，导致纸厂和贸易商均积极去化自身库存，国内终端采购热情趋淡，贸易商港口库存持续走高，从而影响全球木浆产业链的需求端，而中国需求疲弱是本轮木浆下跌的主要动因。

对于此，也有业内人士分析称，“从2018年第四季度开始，国内纸业市场确实出现颓势，主要原因在于近期产能同时释放及市场需求疲软。目前，由于纸制品行业产能过剩，再加上企业市场竞争力大、下游需求疲软等因素，导致纸企盈利进一步下滑。”

而关于造纸行业表现低迷，具体从以下两方面数据来看。

一方面，根据产城资本机构对纸浆价格及进口监测数据显示：7月份针、阔叶浆价格持续下跌，达近三年最低。

具体如下：7月份在木浆端上，国内纸浆价格为近两年最低价，年内下跌19.56%，针叶浆、阔叶浆价格跌至近三年最低，针叶浆同比下跌26.97%，环比下跌3.82%，阔叶浆同比下跌29.85%，环比下跌7.33%。

（资料来源：wind）

而在废纸端，外废市场整体表现较为平淡，供需双方处于博弈阶段，其中，美废价格环比下跌1.83%，欧废价格环比上升4.33%，日废价格环比上升3.64%；国废黄板纸价格疲软下滑运行，国内废纯报纸价格整体呈下行格局。此外，从进口端上来看，6月进口245.9万吨，环比上涨0.24%。进口均价654.17美元/吨，环比下跌3.14%，进口均价为两年内最低，年内下跌3.14%。

另一方面，根据产城资本机构对纸价监测数据显示：下游需求有限，纸价将持续低迷。

具体而言，包装纸领域中，白卡纸价格将保持下行趋势，其中7月份白板纸价格环比下跌2.45%，经销商观望情绪依旧存在；与此同时，瓦楞纸市场供应压力居高不下，纸企面临去库存压力，7月份瓦楞纸价格环比下跌1.88%，而再叠加终端需求不振的因素，将导致进一步利空瓦楞纸市场。

生活用纸领域，由于原料上涨，河北地区纸企联合发布涨价函的因素，纸价止跌，不过由于成品纸需求依旧未增，因此木浆纸企仍以稳价出货为主；而竹浆纸企因交投不畅，成本压力也仍旧存在。据相关数据显示，7月木浆生活用纸价格下跌4.65%，甘蔗浆生活用纸价格下跌4.17%，竹浆生活用纸价格下跌5.67%。

文化纸领域，铜版纸、双胶纸市场成交量仍不温不火，销售表现平平。具体而言，7月份双胶纸、双铜纸价格与上月持平，新闻纸价格下调，本月环比下跌2.19%。

（资料来源：wind）

而综上所述，大致可以看出，我国造纸行业仍旧处于需求不振，市场低迷的低谷。返回搜狐，查看更多

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