医疗健康产业的投资趋势如何？听投资界大咖怎么说

在2016横琴国际医疗健康产业高峰论坛暨投融资大会上，弘晖资本余同乐、海虹控股董事长上官永强、君联资本欧阳翔宇等诸多领域的嘉宾，在深度解读国家最新医疗健康产业政策的同时，深入探讨了医疗行业未来的投资趋势及热点。

转型期的中国新一代投资机会

弘晖资本合伙人  余同乐

从投资环境看，现在的新基金与以前的老基金最大的区别是关注点不同，以前的基金涉及的面相对广，现在的基金更偏向于专业化。

在新的社会环境与经济环境中，新的投资者应该怎么来做好？总结为四点：

第一是投资者要专注；

第二是管理架构、决策机制要快速灵活；

第三是创业者必须有丰富的行业经验，要战斗在第一线，才能在战略上、风险管控上取得比较好的效果；

第四是要集中在某一个行业或领域，所有的项目可以形成一个互动的平台，利于相互之间的交流。

我国到了老龄化社会结构的时候，整个社会的需求发生了一些变化，增长最快的是医疗健康行业。目前我国医疗费用占GDP的比重没有超过一半，但美国、英国、法国都超过一半，甚至快接近GDP的综合，我国的人均医疗支出相对美国来说非常低，这意味这这个领域有很大的发展空间。

医保控费形势下大健康产业的危与机

海虹控股集团董事、副总裁 上官永强

中国的医改是结构化的改革，医改过程中，医保的发展和成败关系到整个中国医改的成败，而医保问题中最核心的就是不断增长的需求和基本医疗保障之间的矛盾。

从全国100多个地市的实践中发现，中国医保存在穿底的风险，且风险越来越大。从2012年开始，中国的药品销售额开始发生变化，其实就是医保在压制药品的不合理支出。另外，中国不可逆转的老龄化问题已经让医保面临如何可持续发展的问题。

医保控费可分成三个阶段：

一是控费，能产生短期效果；

二是节流，建立多层次的保障体系，让支出和收入水平相匹配；

三是宏观战略，包括健康中国的国家战略，能更长远地实现医保地可持续发展。

在利用智能审核的方式判断医生处方的合理性，我们发现医保的三大问题：

一、恶意套保。这是国家强力控制，且打击力度最大的一种情况；

二、违规现象。无论是利益驱使，还是无意忽略，都应该遵守规则；

三、过度医疗。其中打击最大的是靠营销或不法手段来扩大开发量。

事实上，医保控费的核心是价值医疗。医保改革是多层次的保障体系，引进商业保险来补充医疗保险的不足是必要的，基本医保要回归到公益性、保基本的概念。

健康管理的核心问题是谁来付费，国外的模式是保险公司和客人分别负担，但是国内容易走入只向老百姓收钱的误区。在这个领域有一些技术问题，但势必是会解决的。大健康产业的初期靠技术驱动，之后过渡到数据驱动，第三会走向价格驱动。

中国医疗健康产业投资现状与分析

君联资本董事总经理  欧阳翔宇

医疗健康产业的发展相对比较稳健，但由于资本涌入的关系，一些新的热点不断被追逐。投资的热情和创业的激情结合在一起，短期内产生了一些对估值的泡沫，以及对产业发展规律性认识的偏差。移动医疗领域就是一个典型，随着市场慢慢趋于冷静，该领域开始更务实紧密与医疗结合。

创新药是一个新的投资热点

随着创新药企业在国内的市值节节攀升，创新热情和积极性存在的同时，也有一些潜在的风险。随着更多的资金进入创新药领域，对产业的发展有一定的推动作用，但对新药研发规律的认知还有待检验，对产业发展趋势要有更清晰的认知。

并购和融合是未来投资的主题之一

一个产业里的几千家企业不可能全部上市，一定会逐步分化，好的企业会脱颖而出。另外，上市公司也在转型，很多进驻到双主业的上市公司把医疗健康领域作为新的增长点，加大这方面的投资和布局。比如一些曾经做仿制药的企业开始往器械、诊断甚至医疗服务领域延伸。

医疗投资领域的专业度在加强

随着市场竞争的变化，对于投资有更专注的要求。过去主流的综合性基金，这几年很大变化是有了专业的医疗投资团队。另外已有一些医疗专业的基金出现，代表专业度在进一步演变。

中国的医疗市场之所以吸引到这么多资本和人才的加入，更多还是因其有非常高的可预期成长。随着国家产业政策的鼓励和支持，更严格、有效的监管制度的实施，以及投资界的共同努力，资本市场会逐步形成一些真正在技术创新方面脱颖而出的公司。

结语：

2016年即将过去，2017年对于医疗健康行业和投资界来说会有一个更好的未来。

整理：杨超

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