博纳影业终于要回归A股，于冬的难过来的晚了吗？

作者：王殊同

近日，拟于2018年一季度IPO或借壳回归A股的博纳影业成为业界关注的焦点。

自认为被华尔街投资者严重低估的博纳，市值已由原来的50.59亿人民币迅速增至135亿人民币，然而当后起之秀的华策都已估值234.92亿时，作为国内电影界龙头之一的博纳又岂能甘心。博纳的回归势必将推动电影行业新一轮的资本动作，加剧这片红海厮杀。

票房高了，股价跌了！于冬一难过就要杀回国

据传博纳的回归起因于其出品的《智取威虎山3D》，票房突破8亿大关，赢得口碑票房双丰收。只是这亮眼的成绩却成为让博纳总裁于冬下定决心杀回国的顶头一棒。

据报道，于冬曾在公开场合表示：“真正让我下定决心回归A股上市的是《智取威虎山》，博纳取得了那么好的票房成绩，但同一时期公司在纳斯达克的股价却一直在跌，这让我非常难过。”

其实，于冬的委屈也并非无病呻吟找借口，光线传媒就曾因电影《泰囧》引发股价奇迹，股价一度涨停，最终上涨3.58%，累计涨幅超40%，为光线传媒带来约3亿元获利。而轮到博纳，国外市场的冷淡反应带来的巨大的落差无疑加速了博纳的回归。

博纳影业成立于2003年，08年即已开始拓展海外市场，走向国际化；10年已发展成为中国最大的民营电影公司，同年，在美国纳斯达克上市，成为中国大陆第一家在境外上市的电影公司。只是，这一出国门却让博纳逐渐失去中国电影市场的“大哥”地位。

有业内人士表示，由于米高梅的破产，美国电影市场的投资活性降低，博纳在美国已无意义，回归是必然。而且，现在中概股回归来势汹涌，例如去年的分众传媒，今年的酷6传媒等。

在国内电影公司受热捧之际，博纳想回国分杯羹的想法是情理之中，连华策等后来居上的影视公司都能杀出重围，在市场占一隅之地，博纳的不甘心也正表明其宝刀尚锋，重争霸主之位的决心。

真给BAT打工了，融资15亿有点不够瞧

按照于冬的规划，与阿里联手，快速投资并购实体院线，与腾讯联手开发IP，加速国际化。

几大财团的入股让回归的博纳成为资本的新宠——目前已启动新一轮的融资，本轮融资15亿元。

但是，有资深人士推测，回归之后的博纳既使在市值上不难过了，在与光线、华谊、乐视等对手的竟跑中也不轻松。

华谊目前因涉及到大宗并购而停牌，无论是从收购标的的标准来看，还是前三季报高达95.07亿元的负债率，此次华谊的手笔必然不小，而此番运作的目标很可能就是院线。此外，华谊布局的电影小镇也即将成为其核心竞争力。

同样，光线传媒斥83.33亿巨资收购猫眼57.4%的股份，也是让业界各传媒公司在资本布局上更加白热化，而宣发也一直是光线传媒的强项。

另外，还有万达、乐视、华策等，彼此作为对手的博纳，无论在院线还是宣发等方面，优势已并不明显，15亿的融资，像博纳等级的传媒巨头着实算不上大手笔。而国内电影市场还未有真正的寡头出现，还处于几大巨头并进的局面，只要胜负一日不分，这样让读娱君倍感惊吓的“烧钱”就不会停歇，博纳加入国内电影市场的角逐无疑也还要投入的更多。

中国电影时代黄金时代来临？

中国电影行业的规模在迅速扩张，华谊、光线、博纳等传媒巨头都开始布局行业产业链，在一次次并购浪潮的助推下，行业厮杀血腥的同时又变得各种刺激——如今回归入局，是否又意味着博纳的奋力为时已晚？

中国电影行业的发展现状，在生产方式、技术、创作情怀甚至制度制约上和美国的电影制作相比，差距是巨大的。一个相对落后的行业，也正说明这个行业有着极大的提升空间。而像华谊即将为之砸下重金的电影小镇也可以说是在借鉴迪士尼模式，当在国内电影市场上还能产生新的盈利模式，足以证明这个市场的巨大潜力。

国际化之路还为时尚远。

中国电影覆盖的人次、三四线城市都还没有达到最大饱和量，虽然如今市场有所冷清，但这是观众对这个市场既有的创造力、生产力变得更苛求所导致，也正说明中国电影行业需要新一轮的提升，用更高的电影技术和生产模式拓宽前行之路。谁又能说这不会是中国电影市场的另一个黄金时代的开始？

当然 影视海滩上也有大大小小的泡沫经济

在中国电影市场这片浩瀚之海，无论是所谓的蓝海还是红海，都存在无数人们发现的和尚未发现的美妙事物，当然，推上海滩的也会有大大小小的泡沫。

正如当下市场催生的IP热潮，动辄以N亿的数字时不时的出现在聚光灯下，亮瞎大众的眼睛。

其实，在读娱君看来，任何事物的流行都是寄生于经济的发展和人们观念的转变。在网络文学流行、市场规模初具的那一刻就已经预示着现下的IP热。

有限的资源，价高者得，似乎也不难理解那些动辄刷新纪录的“天价”出现。而资本的介入也正因为市场还能容纳，尚有利可图。

只是，更需在意的是当下中国电影市场过多的急功近利会像慢性毒药，伤其元气，让市场更浮躁，让正常的市场代谢衍变成真正的泡沫，也让过度商业污了电影的艺术本质。

结尾：博纳拟于本年度的最后一日作为IPO申请日，如果顺利，两年内将完成上市或借壳。而博纳影业的产业布局已然启动，这意味着中国电影市场的将进入最后的巨头争夺战——未来，谁要成为这个行业的独角兽，将取决于内容创新、战略布局的深浅、全产业链的完善等因素。而博纳影业现在要做的则是加快步伐。

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