180家新三板挂牌企业可IPO，140家拟IPO，闹哪样？

自2015年4月9日海航集团旗下的海容冷链（830822）打响新一轮新三板企业“IPO登陆战”第一枪以来，成批的新三板企业发布IPO辅导公告。据东方财富Choice，截止2016年5月20日，累计有140家新三板挂牌企业陆续发布接受IPO辅导公告。

为了搞清楚新三板企业IPO系列问题，给挂牌企业IPO决策以及股转公司政策制定提供参考依据。掘金三板研究中心决定利用自有的专业优势和资源优势发起《新三板优质企业IPO系列研究》。今天发布第一期《大逃离》，后续干货文章，敬请关注。

拟IPO企业呈递增态势

2015年7月份以来，发布IPO辅导公告的新三板挂牌企业数量呈逐渐增加态势，尤其是2015年7月至2016年1月这7个月。之后，由于企业忙于年报事务，IPO公告数有个下降区间，但五月又呈现回升态势。具体如下图所示：

为什么会这样？去年4月的火热交易期过后，市场交易迅速冷淡，之后虽然有所回升，但依然没有回归。再加上融资也比较困难，众多企业对融资和交易这两个关键指标失去信心，于是不得不重新拾起IPO梦想，期望能够通过IPO改变现状。

传统行业占据拟IPO大军

那到底是哪些行业的企业在准备IPO呢？我们的研究发现，拟IPO的企业基本都是传统行业尤其是实体行业。

从证监会行业分类情况来看，制造业、信息传输&软件&信息技术行业以及建筑业占据了拟IPO企业的八成。

如果从更加细分的东财行业分类来看，生物医药、机械设备和信息技术分别以18家、17家和17家的数量占据前三。接下来是基础化工和电气设备行业，分别有15家和10家企业准备IPO。

不管是从证监会行业分类来看还是东财行业分类来看，准备IPO的基本上都是一些传统行业的挂牌企业。至于为什么是这些传统行业，这里面一方面是传统行业冲刺IPO没有行业适用性限制（毕竟有的行业不被允许上A股），另一方面也可能是融资和交易等多方面的原因。至于具体原因，我们后面会探讨。

不具备资质也要IPO？逻辑何在？

在研究中，我们还发现一个很有意思的事情，那就是大部分发布IPO辅导公告的企业的现在都不具备创业板IPO资质，至少在财务上是这样的：140家发布接受IPO辅导的企业中，竟然只有20家具备创业板级别及以上的IPO资质。

我们这里考察的主要指标是净利润（累计净利润）或总营收、股东权益、股东总户数等创业板上市指标，所用的企业数据是2014年和2015年，即最近两年。

什么？不具备资质也敢IPO？你是不是以为发布IPO公告的企业现在都具备IPO资质呢？没想到大部分居然现在不具备资质！

其实这也很正常，由于现阶段IPO排队企业众多，发布接受IPO辅导的企业也不可能今年就上市，虽说企业免去了改制的程序，但IPO排队审核以及其他事项还有一个非常漫长的过程，所以等到获得上市资格时估计都是两三年甚至更长时间以后的事了。由于新三板企业财务业绩增长迅速，两三年以后能够达到IPO资质也不是什么难事，所以现在很多企业不具备IPO资质也准备冲击IPO也就很正常了。

不过我们这里也提醒一下拟IPO企业：在IPO的路上，一定要做好漫长等待的心里准备和各种规范程序（目前仅首发申报的就有700多家），即使等都证监会受理，还得停牌，到时候新三板的红利也就没那么容易享受到了。

研究员  彭承天

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