当财富大于认知时，社会有 100 种方法来收割你，直到认知和财富匹配为止。
创始人和项目进化产生的那部分增量收益，就是你的投资收益。
投资要从模式创新的消费、互联网，腾挪到技术创新的「新半军数智航」。
无论投资还是创业，都只能在认知范围内变现，正如常言所说「凭运气赚到的钱，都会凭实力输掉」。而作为「国内最活跃、最懂互联网的投资机构之一」的创始人，吴世春导师如何从互联网创业者转型成为了最懂创业者的投资人？如何快速捕捉到了带来千倍回报的明星项目？又是如何迭代认知、引领团队，始终精准踩中时代浪潮的节奏？黄埔 10 期的课堂上，梅花创投创始合伙人 吴世春导师，将 20 年的创业、投资经验，汇总成创业者和早期投资人最需要的 8 大锦囊，包括了「「进取、腾挪、经营、赚钱、防守、平衡、合作、生活」；同时还结合实际创投案例，详细拆解投资决策背后的心路历程。
脱敏内容共 4650 字，预计阅读 8 分钟
日拱一卒，久久为功。收藏细品，常看常新
在新的时代周期里，投资的主题要更新，投资的认知能力和服务能力也要更新，只有主动地去适应新的宏观环境、市场规则、投资逻辑，才可能活下来。比如现在投硬科技，和以前投移动互联网的模式创新有很大不同。你需要和科学家打交道，你需要全面了解某项技术的上下游和整个产业未来的发展趋势；再比如现在的募资需要更精准地去解读政策环境；现在的投资地域分布越来越广，北上广深已经太局限了。创始人和项目进化产生的增量收益，就是你的投资收益。有些时候，项目的初始看起来没有那么完美，但是这个创始人的进化能力很强，那你也可以试试强行起飞，空中加油，冲动出发，路上闭环——创始人会让项目不断迭代，最终把企业带到成功的方向上去。比如我们投资理想汽车，一路投到 D 轮，我们开始并不知道他未来能做出混动汽车，但是很确定创始人和团队有不断进化的能力。理想汽车我们预计今年能卖 1300 亿元，三年内可以做到 5000 亿销售额。选好的孩子加入你的幼儿园，然后有的孩子你要努力培养，把他送到好的初高中去，由别的老师来接手继续培养，比如红杉资本、经纬创投；有的孩子则需要你从幼儿园一路培养、保送到大学，让他毕业以后能挣钱养家。一个人活成一支队伍，才能在奔忙的投资业里游刃有余、抓大放小、妥善布局。每一个投资人，都是用大量的失败案例和教训，作为铺路石走过去的。但是，能小小地成功一次就会给你带来很多信心，形成正反馈循环，后面的路也会越走越容易。我本来我是个连续创业者，就是因为在 14 年前投了大掌门，创造了 1500 倍的回报，信心一下增强很多，身边的人也都觉得我适合做投资，于是我带着巨大的信心进入到了投资业。近几年，我陆续投中了十几个领域里的第一名，成功的偶然已经慢慢演化成必然。在不断进化的过程中，你会拥有越来越多的经验、智慧、资源，把这些综合起来，就会获得越来越大的能量。张一鸣的字节跳动，在A轮的时候找了几十家机构也没人投；京东，也是 A 轮的时候在国内都找遍了，也没人投。拿着旧地图，找不到新大陆。要摆脱思维惯性，摆脱经验主义，容纳不同的观点。对行业和社会生态有透彻地了解，才能发现别人看不到的盲点、闪光点，做到人弃我取。投资人需要保持对环境的敏感，在脚踏实地的同时也要抬头看天，随时调整方向、布局、出牌顺序。我们需要思考宽松时代一去不复返和三大达峰（债达峰、碳达峰、人口达峰）的困境；我们还需要思考逐渐消失的全球化红利和中美脱钩的现实困境。国运、时运、行运、企运、个运，五运共振，才能爆发最大潜力。
吴世春导师在沙丘课堂
流量打法+模式创新已后劲乏力，整合式科技创新带来投资新机会。有很多优秀的创始人，自己本身不是搞科研的，但是他能聚集优秀的技术人才、行业专家、超级销售，把好的人才资源和技术整合起来，形成非常有竞争力的方案。比如我们投的徕芬科技，作为消费电子，需要的能力要比纯粹搞研发更综合。创始人对新事物理解特别快，也特别肯干，组建的团队非常全面，尽量补足所有短板。在 2022 年整体形势并不乐观的情况下，徕芬还增长了 12 倍。投资要从模式创新的消费、互联网，腾挪到技术创新的「新半军数智航」：梅花创投所投的 600 多家公司里，近 300 家公司是科技类企业。并且根据不同行业的特殊性、行业知识深度以及梅花自身的能力和资源边界，设计出不同的投资策略。现在几乎在所有的科技领域，我们都投到了头部企业。现在，有十几家已经成为千亿级的公司了。只有你想做、你能做得好、能同时为自己和伙伴赚钱、能为社会创造正产出的项目，才值得坚持下去。在想投、能投、可投之间取交集，找到自己最有把握去下注的项目。现在社会的注意力已经被稀释得很厉害了。用户只会注意到非常差异化的东西。从投资人的角度来讲，你的标签、IP 是什么？你能不能被创业者认知？我就希望大家在想到天使投资的时候，能想到梅花创投。「专注、极致、口碑、快」——这是我们做投资的七字口诀。其中专注是核心，只有做到专注，后面五个字才能顺理成章。好的生意一开始都不赚钱， 但往后越来越挣钱。不好的生意正相反。所以当你的认知深度不够时，投资就极易沦为沉没成本，被无效的黑洞吞没。但当你的认知深度比别人高一个量级的时候，你赚到的钱也是高一个量级的。很多事情看起来是信息差，实际上背后更深层次的是认知差。比如前几年互联网金融，大家蜂拥而上，开始是挣钱的，但最后一地鸡毛、泥沙俱下；再比如海康威视，一开始不挣钱，也没几家竞争，但是等他做起来并建立壁垒后，别人就很难与之竞争了。所以你要用你的欲望，去支撑你提升认知和心力，而不是让欲望支配你做决策。人与人之间沟通 70% 是情绪，30% 是内容。如果情绪不对，内容就会被扭曲。当财富大于认知时，社会有 100 种方法来收割你，直到认知和财富匹配为止。• 用能力赚钱。把自己作为一个产品打磨，赚第一桶金。• 用认知赚钱。识别哪些是趋势性机会、洼地机会、搭便车机会。识别哪些是坑。• 用钱赚钱。建立自己有优势的投资阶段和投资领域。• 用人脉赚钱。把自己的影响力、经验、个人 IP 变成一种不断增值的人脉资产。我们不必什么钱都赚，我们要去赚那些和我们长期价值观匹配的钱，也只有这部分钱，是守得住的。认知升级、全面进化、财富积累和阶层跃迁之间，存在着由此及彼的必然联系。如果你能够创造更多利益共同体的关系，你和谁都可以是朋友，正向的增量会越来越多。投资收益率有两条线，一条是银行借贷利率，一条是民间借贷利率。如果你的投资收益率低于银行借贷利率，哪怕你现在很有钱，未来也会浪费掉。一是因为通货膨胀，二是因为可能出现的持续亏损。如果你的投资收益率在银行借贷利率和民间借贷利率之间，那你会过得相对轻松。如果你的投资收益率能够持续地击败民间借贷利率，那么你就可以调动很多钱去做投资，钱生钱。危机常在，但不要浪费每一场危机。当然前提是，你自己不能陷入危机。每当发生大事，随众起哄的多，静心思考的少；每逢遇到风险，盯着风险的多，看到机会的少。每一件事情的时间成本、隐形成本、现金流管理、沉没成本等等。要区分对每件事情的投入程度，对比投入成本、显性收益和潜在收益。所以你听到的、看到的，很可能只是其中一个视角、一个观点，而不是企业或行业的全部真相。所以你需要付出更多的时间精力，多方打探了解，把认知的碎片不断拼凑起来，变成完整的认知地图。要有一种信念：即使投资万般艰难，依然坚持，不怨恨、不躁进、不过度、不悲观、不慌乱、不忘形。投资人既要有强大的心理，又要有深刻的认知，还要有宽广的格局，更要有平和的心态。运气是个波形，总会均值回归。所以不要狂喜，也不要狂悲，让心情在窄幅区间里波动。把握好节奏，平衡好快慢。有时候慢就是快，少就是多。善战者无赫赫之功，善医者无煌煌之名，善弈者通盘无妙手。做投资不会轻轻松松就拿到高额回报的。那都是可遇不可求的。投资人不生产智慧，而是智慧的搬运工。要善于从外界的、旁人的认知和智慧中汲取众长。竞争应当是良性的，竞争的目的不是消灭对手，而是增加几方增量。当你愿意吃亏的时候，好的项目、好的合作就会自己找上门来。今天你为别人点亮一盏灯，他日别人也会为你照亮一段路。我前面出版了两本书，一本叫《心力》，一本叫《自适力》。不管是普通的人际交往，还是投资中的关系维系，都是需要创造增量利益共同体的。只有增量，才是最正向、最积极、最能创造价值的，才能够帮助双方摆脱零和博弈的困境。生活中只有一种英雄主义，那就是认清生活的真相之后，依然热爱生活。生活的幸福不是体现在「有车有房有权有势」，而是体现在「无」——无忧无虑，无病无灾。投资和创业，没有一帆风顺的，都是在「嚼着玻璃，凝视深渊」。不管错过什么、选错什么，都只是一段段插曲，可以遗憾，但不要自责。外界环境时常发生变化，你不用对每一件事都那么敏感、那么焦虑。对时间不着急，对结果不害怕，对评论不在意——如果能做到这三点，你就会轻松很多。要做足最好的准备，保持正常的心态，预备最坏的打算。吴世春导师点评学员案例分析
最后送给大家一个小彩蛋，是我们关于 2023 年创投趋势的判断：1. 短视频继续高歌猛进，改变从商品到服务的格局；
2. ChatGPT 代表的 AI 大模型开始商业化，影响深远；
3. 拼多多、shein、Temu 代表的极致性价比和刚需品；
4. 硬科技无论从融资到 IPO 退出都得到全面支持；
5. 中美各自成一个独立系统（科技、金融）的趋势越来越明显；
6. 「新半军数智航」，多点开花，结构性行情。
我们每个人都要打造属于自己的机遇之碗，心力为底，认知为边，格局为材，心态为柄。站到合适的生态位、战略地，才能接得住机遇之水，一跃冲天。投资在最大限度地拓展我们生命的深度和广度。投资中国，人生值得！
