艺考培训不赚钱了？老鹰教育更新招股书 盈利能力下降负债率攀升

作者：韫匿

来源：GPLP犀牛财经（ID：gplpcn）

12月14日，老鹰教育更新招股书，据最新招股书，老鹰教育拟创业板上市，拟公开发行新股不超过1250万股，占发行后总股本不低于25%，拟募集资金4.75亿元。

老鹰教育是一家营利性民办美术培训机构，主要以面授方式为学员提供美术培训服务。此次发行，募集资金主要用于新建场口“老鹰”培训基地项目、体验中心建设和品牌推广项目、信息化建设项目，其中拟用于新建场口“老鹰”培训基地项目总投资4.70亿元，拟使用募集资金投资3亿元；拟用于体验中心建设和品牌推广项目的投资1.06亿元，拟用于信息化建设项目的资金6895.20万元，拟全部使用募集资金。

新建场口“老鹰”培训基地项目将在杭州市富阳区场口镇购置场地新建培训校区，建设内容主要包括主体教学大楼建设、宿舍楼建设、教职人员招聘及培训等；体验中心建设和品牌推广项目拟在全国32个城市租赁场地布局体验中心，同时在杭州租赁场地作为公司总部营销服务团队办公场所；信息化建设项目将打造企业管理平台、智慧校园平台和IT基础支持平台。

老鹰教育表示，当前老鹰教育的自有校区尚不能满足所有学员培训需求，随着招生规模不断扩大，建设自有校区具有必要性。老鹰教育现阶段的宣传策略倾向于学员推广、口碑相传，这种宣传方式受地域限制，存在传播瓶颈。此外，老鹰教育作为一家规模化企业，亟待提升整体管理水平，需要一套先进的信息化管理系统转变原有经营管理方式。因此，上述募投项目具有必要性。

老鹰教育2017年至2020年前三季度分别实现营收1.73亿元、2.34亿元、2.87亿元、1.44亿元；分别实现净利润3714.27万元、5982.10万元、7819.57万元、1314.97万元；资产负债率分别为30.31%、50.87%、75.00%、80.88%。

（来源：证监会公告）

2017年至2020年前三季度，老鹰教育的营业收入呈现一定的季节性特征。受美术联考及校考时间安排影响，参加美术艺考的学员培训时间通常集中在7月份直至次年2月校考结束。因此，第三、四季度通常是老鹰教育进行招生和培训的高峰期，销售收入相对较高，而第二季度销售收入相对较低。老鹰教育营业收入呈现明显的季节性，存在一定的收入季节性波动风险。

据招股书，由于老鹰教育美术培训采用现场面授方式，2020年业绩有所下滑。2020年前三季度，老鹰教育实现营收1.44亿元，实现净利润1223.07万元；预计2020全年实现营收2.48亿元，实现净利润5018.33万元，同比分别下降13.56%和37.45%。

老鹰教育目前拥有7个校区，覆盖杭州、温州、义乌、深圳、成都等地，但老鹰教育市场区域和生源目前主要集中在浙江省。服务市场的相对集中，导致老鹰教育对浙江省市场存在一定程度的区域性依赖风险。