尽管小型和初创VC处境艰难 但大型基金依然兴旺

作者：James Thorne

编译：Sunny

来源：PitchBook

随着大量新募集的大型基金纷纷涌入，风险投资最大的公司正面临着一场经济衰退，而规模较小的公司则面临着资金筹集的低迷。

继NEA，Flagship Pioneering和General Catalyst之后，Lightspeed(美国光速)在近日宣布了3只总规模达42亿美元的基金，这3只基金自3月以来均募集了新的巨额资金。

根据《PitchBook-NVCA Venture Monitor》的最新数据，在第一季度，美国风投公司全部融资中，有近一半是10亿美元及以上的巨型基金，而在正常年份中，这一比例还不到三分之一。

大型基金在2020年占主导地位

与此同时，规模较小的基金公司和初创基金公司正在苦苦挣扎。2020年到目前为止，首次进行融资的美国基金公司仅完成了9只，这是三年来最慢的步伐。而1亿美元以下的投资工具仅占第一季度募集资金的3%，而2019年这一比例为11%。

PitchBook的风险分析师Cameron Stanfill说：“如果你没有自己管理公司的业绩记录，那么在当前环境下，这将变得更加困难。”

根据国际货币基金组织的预测，这将是自大萧条以来最严重的经济衰退，而大型基金企业的成功却与此背道而驰。但Stanfill表示，这些投资者有可靠的业绩记录，并受到LP(有限合伙人)的信任，他们愿意在公司估值降至更具吸引力的水平时投入资金。

对于投资组合公司来说，大型基金公司融资的是个好消息，其中许多公司正在裁员或争夺小企业贷款。Lightspeed新成立的规模为18.3亿美元的Select Fund IV，将是有史以来规模最大的基金。该公司还为全球突破性公司募集了15亿美元的资金，以及8.9亿美元的早期基金。

即使小基金公司水深火热，但是今年的融资数量仍可能令人印象深刻。美国大型基金公司的融资成功，仅在第一季度就带来了210亿美元的融资，这已经是2018年创纪录的618亿美元的三分之一。

但是，风投公司的GP(普通合伙人)在融资市场中可能面临越来越多的阻力。随着资产价值的全面下降，许多LP(有限合伙人)在重新平衡资产配置模式时，预计会避开风险投资和其他另类投资。如果经济衰退持续下去，那么所有规模的基金经理都很难筹集到新的资金。