影视寒冬中，节节后退的资本大军中为何仍有新入局者？

作者/张翰飞  编辑/张潇

审核/刘乐乐

2018年，崔永元举报范冰冰阴阳合同的大戏开锣，在整个娱乐圈掀起了一阵“飓风”。

这阵风来的快且急，引发了无数的蝴蝶效应，税务地震、注销狂潮、剧组停摆、市值蒸发、资本撤退…有人形容它为“预谋已久”的滑铁卢战役，确实，这场“寒冬”的破坏力太大，影视圈遭遇了与以往不同的巨大动荡，至今寒潮仍在蔓延扩张。

资本寒冬正在成为影视圈当下的一种趋势，热钱加速逃离，A股影视板块集体飘绿，多家影视公司IPO全军覆没，新三板摘牌成潮，融资变得愈加艰难…

2019年，影视圈资本还没有什么回春的迹象，吴秀波却再度上演了一出跨年度大戏。这场从去年中秋节就开演的大戏却不仅仅是让帅大叔吴秀波的人设彻底崩塌那么简单，这背后还牵连着一系列令人胆战心惊的资本。

且不提吴秀波本人冗杂的资本版图，这次事件首先直接影响的是其主演的贺岁档电影《情圣2》。公开资料显示，《情圣2》由吴秀波、白百何主演，吴秀波在剧里恰巧饰演一名“情圣”。有网友调侃，《情圣2》这是靠低调躲过了白百何，却终结没能躲过吴秀波。

据财联社分析，作为《情圣2》主要出品方以及《渴望生活》出品方的新丽传媒将在这次事件中损失颇大。

值得注意的是在去年阅文集团收购了新丽传媒，此举也成为了影视资本寒冬中“抱团取暖”的极佳范例——如何化「危」为「机」。

收购时，新丽传媒高层与阅文集团签订了对赌协议的，承诺未来三年的净利分别不低于5亿元、7亿元、9亿元。如果协议完成，阅文集团将对新丽传媒的管理层所持有的总价最高达102.1亿的股份进行收购，将以一半现金一半股份的方式结算，创始人及管理层将一次性套现达50亿之多。

但万万没想到，2019年刚开年，吴秀波就给出了个棘手的大难题。范冰冰事件在去年引发了一系列蝴蝶效应，吴秀波这次事件还会继续加剧资本寒冬吗？

在麻辣娱投（ID：malayutou001）记者看来，其实论寒冬，首先要明白寒冬究竟是怎么来的，无论是范冰冰还是吴秀波事件，他们都只是影视资本疲软已久后的导火索。重要的是市场的走向，比如由于网络平台的崛起，市场正在从TO B向TO C转变，这种变化造成很多前几年制作的剧跟不上时代，极大的加剧了库存化。这势必会对许多影视公司的资金链造成影响。

在这种压力下，许多影视公司慌了神选择加大力度投资IP，一投一堆但是没一个精品做不出头部内容；还有一些影视公司是在用心做内容，但忽略了受众需求的重要性，比如去年强制作、强内容、高评分的《天盛长歌》收视却扑街；皮之不存，毛将焉附？许多不懂影视的投资方，当投资的影视作品无法播出赚钱甚至成为库存血本无归时，纷纷撤资出逃。这样的恶性循环才造就了人们每天挂在嘴边说的“寒冬”。

但麻辣娱投记者发现，在这个六合萧条，严霜凛冽的冬天，在资本大军节节后退之时，仍有新入局者。今年伊始，一家名为“传递娱乐”的港股公司便来势汹汹的发布了一系列动作：CD HOME、众星时代和esee英模文化时尚集团三家经纪公司以及北京悦凯影视传媒旗下悦凯经纪加盟；官宣束焕、苏彪两位顶级编剧的入驻；与阚清子、赵达、施诗等20位艺人签约。

这位来势汹汹的“金主爸爸”自然不是盲目的入局者，为了准确预判及储备市场上有价值的IP作品，同时自主创造优质IP，传递娱乐专门成立了生产高效内容的团队和专业评估团队。在层层精挑细选后，他选择了在寒冬中仍深耕内容的厚海文化。拥抱了资本的厚海文化，一飞冲天，半年内从一家不知名的影视公司发展成了业内人士不敢小觑的庞然大物。如果说在这个寒冬一篇瑰宝级IP完全可以拯救一家公司的话，厚海文化的瑰宝IP则多到要同台竞技，如日本国宝级IP《棋魂》《非自然死亡》的改编剧，韩剧《宫》的改编剧等…

看来这个冬天，资本并非只有逃离，寒冬本身或许反而是最好的机遇，可要如何把握好破局点，助力自己扶摇直上？传递娱乐或许给出了一个范例答案。

频频押宝“失误”的新丽传媒

其实是这个寒冬的一个缩影

《情圣2》撤换档后，网友纷纷在替新丽传媒打抱不平。可新丽传媒真的只是开年不顺这么简单吗？麻辣娱投（ID：malayutou001）记者发现新丽传媒经历了三次IPO折戟，这些历程能提前折射出影视寒冬。

相比光线传媒等影视大佬，新丽传媒的知名度并不算高，但其背后的明星股东，如张嘉译、胡军、陈凯歌夫妇、光线传媒、马化腾、王健林等，让这家公司在资本圈的关注度非常高。然而，这些明星光环并未给新丽传媒的IPO道路带来任何优势。

在A股市场，两次递交IPO申请，两次终止，并且第三次继续递交，这样的企业十分罕见，新丽传媒就是其中一家。

从2012年首次申请A股上市，到2014年7月，新丽传媒再度申请IPO，计划募资9.2亿元，再到2017再次披露招股书，募集资金20亿，可见新丽传媒有多缺钱，但这五年IPO道路却是一波三折，无疾而终。

上市融资渠道遇阻，使其高负债率的问题更是雪上加霜，这才有了后续卖身阅文以及对赌的故事。

媒体经常用押宝准形容新丽传媒，因其参与过品《北京爱情故事》《山楂树之恋》《夏洛特烦恼》《煎饼侠》《妖猫传》《西虹市首富》《白鹿原》等爆款影视作品的制作和出品。但麻辣娱投记者以为，正是押宝的频频“失误”加剧了其高负债率。

新丽传媒参与投资的电视剧《白鹿原》曾一度因为“政治原因”遭遇紧急停播。彼时，新丽传媒的资产负债率以每年接近10%的速率迅速增长，情况愈发紧迫。后又有《如懿传》无法如期上映，这时高负债已经影响到新丽传媒的资金流动比率了。

寒冬绝非一日而蹴，在此前影视行业已然有从从“厂房”直接进入“库房”的趋势，这也导致因为存货和应收账款问题IPO被否的企业不计其数，新丽传媒就是其中一员。《红周刊》曾指出：相比华录百纳等同行业上市公司，新丽传媒的存货周转率已连续多年低于行业平均水平，这将使公司面临大量存货囤积、存货跌价的风险。

其次在2018被人们频频提起的「天价片酬」、「明星资本」也可在新丽传媒身上窥得一二。

赵薇在2014年的电视剧《虎妈猫爸》片酬就已经高达4000多万。而后新丽传媒在第三次IPO提交的材料中，否认了外界关于《如懿传》1.5亿天价片酬的传言，周迅和霍建华在《如懿传》的片酬分别为5350万元、5071.7万元。

天价片酬并非只存在于演员中，这些年导演费也在飞速上涨。电影《道士下山》中，陈凯歌担任编剧以及导演，其中编剧费是100万元，导演费950万元。而后的《妖猫传》陈凯歌的导演费已经翻了几倍到1828.5万元。

从新丽传媒身上我们可以看到“寒冬”的缩影，它也在证明寒冬绝非一日而蹴，范冰冰事件只能算一个导火索，点燃了这些年资本市场的疲软和影视行业本就存在的问题。

寒冬中的入局者传递娱乐看到了什么破局点？

有业内人士告诉麻辣娱投（ID：malayutou001）记者 ，与影视行业讨论的热火朝天的税收问题相比，近年来影视企业在资本市场可谓冷冷清清。

但其实也没那么“冷清”，资本的进入确实萧条，可资本的逃离那可是十分的热闹。无论是不是影视圈内的人，现在对「霍尔果斯」应该都十分熟悉了。霍尔果斯号称“西北避税天堂”，在其鼎盛时期，注册于此的影视传媒公司超过1600多家，而在此前的“注销潮”之下，一场经济寒冬已悄然来临。这座骤然崛起的边城正在被笼罩在经济衰退的阴影之中。

麻辣娱投记者发现在霍尔果斯资本大军集体大撤退时，却有新入局者——传递娱乐。

传递娱乐5月30日公布，旗下全资附属公司将以人民币4.5亿元（约5.5亿港币），收购霍尔果斯厚海文化传媒公司。

厚海文化创立于2016年底，是一支以内容制造为主的影视策划制作团队，主攻电视剧和综艺。背靠“金主爸爸”的厚海文化开始了大刀阔斧的发展，短短半年内迎来了“井喷”式的发展，凸现出其扎实的内容功底，旗下多部影视作品纷纷出炉，对外拿下版权引进了日本国宝级IP《棋魂》及《非自然死亡》，对内正在筹备腾讯定制、杨幂主演的九州系列IP之《九州·斛珠夫人》；腾讯定制现象级网剧《白夜追凶》编剧指纹原著的《刀锋上的救赎》；爱奇艺定制双男主古装新武侠轻喜剧《少年江湖物语》等……

在资本大军节节后退之际入局的传递娱乐更是在前不久召开了“传递摩天大厦·共筑未来娱乐——暨传递未来发布会”，点燃了2019资本的第一把火。

此次大会中传递娱乐发布的多项重磅消息堪称是近来影视寒冬中少有的“大动作”，也仿佛是在宣布自己找到了寒冬的破局点：CD HOME、众星时代和esee英模文化时尚集团三家经纪公司以及北京悦凯影视传媒旗下悦凯经纪加盟；官宣束焕、苏彪两位顶级编剧的入驻；与阚清子、赵达、施诗等20位艺人签约。

彼时入局者，这家公司还不为人所熟知，还曾有业内人士感叹其为“不会选择时机的毛头小子”。可如今其势愈猛，不少人才晃过神企图了解他究竟是何方神圣，在这个寒冬如何做到的扶摇直上。

传递娱乐前身是香港电影人黄百鸣创办的天马影视，张量成其控股股东及主席兼执行董事。张量，富力地产集团总裁张力之子，和王思聪、潘瑞、王烁并称“新京城四少”。

“不差钱”的传递娱乐选择入局时也是经过了慎重考虑和层层精挑细选后，才选择了深耕内容的厚海文化。事实证明传递娱乐的选择并没有错，除了传递娱乐在此次收购中已获得盈利保护，2018年及2019年纯利润分别不少于4000万人民币和6000万人民币。可见厚海文化对传递娱乐的收益及现金流有正面贡献。厚海文化在内地及香港市场具有巨大发展潜力，未来可配合传递娱乐打造多元化的文化产业，发展一站式综合影视文化产业。

传递娱乐的入局证明了一点，“寒冬”和“春天”都只是相对而言，你的冬天可能是别人最好的机会。对只想进来捞钱的外行和急功近利只想一味地想用量变引起质变却不理解不研究受众的内行来说，这个寒冬只会越来越冷。可对有着扎实内容根基的创造者，怎么会愁找不到“金主爸爸”。对他们而言，资本这个双刃剑不但不会刺伤自己，反而能助自己扶摇直上。同时资本在入局时也切忌盲目，在去库存化的现在，只有设定好目标，将一切投资回归专业化，因为只有真正专业、想做好内容的人才能做好，做出来的内容才能获得观众许可。

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