新三板“专车”突袭 神州优车将改变市场格局

对于神州优车及其投资者来说，7月22日是一个非常值得纪念的日子。就在这一天，估值达369亿元、有着“专车第一股”之称的神州优车正式挂牌新三板。

挂牌当日，神州优车股价一路高歌，截至收盘涨幅高达13%，总市值攀升至418亿元。作为国内首家网约车概念股，神州优车备受资本市场追捧，同时成为新三板实业板块市值最大公司和新的“股王”。

有媒体报道称，在22日主板和创业板整体走势较为低迷的背景下，神州优车表现非常抢眼，以48.89元开盘，报收于55.26元，展现了其强大的资本吸附能力。

数据还显示，神州优车当日交易活跃，日成交1412万元，列新三板第八位。

从上市之前备受友商质疑和嘲讽，到上市之后的新“股王”，神州优车以令人印象深刻的优异表现，彻底给友商们好好上了一课。

神州优车的示范意义

眼下的专车市场，主要有两大模式。一是以优步和滴滴为代表的C2C模式，只提供平台保障，由私家车主负责接送乘客；另一个则是以神州优车旗下神州专车为代表的B2C模式，即司机和汽车均由专车公司提供。

这两种模式甫一出现，就引发了业内的广泛争议。特别是在快车、专车市场运营得风生水起的时候，神州专车于2014年12月开始试运营，2015年1月正式上线。作为B2C模式代表的神州专车一经诞生，就被C2C模式的友商极尽嘲讽，认为其无法代表共享经济的未来。

那么问题就来了：C2C和B2C这两种模式，究竟哪种更有优势？更有发展潜力？

在人们还在为此争论不休时，一场突如其来的暴雨却给出了问题的答案。

从7月19日起，中国的北方迎来了一场持续性的暴雨天气。结果C2C模式的快车、专车司机，为了躲避暴雨纷纷窝在家中不肯出来，导致市面上一车难求，许多乘客愿意付出高出平时数倍的高昂价格，仍然叫不到车无法出行。奉行C2C模式友商所谓共享经济的幻梦，就这样被一场暴雨无情地击得粉碎。

与之形成强烈对比的是，在这场暴雨中，神州优车却带着乘客们风雨无阻。

再从资本层面来看，神州优车正式成立于2016年1月，即便从神州专车正式运营算起，也仅仅一年零七个月的时间，其估值就迅速飙升至369亿元。而神州优车的上市，不仅刷新了新三板市值榜的上榜速度纪录，而且还作为非金融第一股，首次改变了新三板一直由PE/VC机构占据市值前三的格局，其对新三板的价值和意义都可谓深远。

一直以来，被看作“中国纳斯达克”的新三板，在吸纳国内中小微企业方面就始终缺少一个“榜样”。有媒体报道称，神州优车的上市之路，不仅仅是一家优质企业的榜样，更是国内互联网企业和资本市场的榜样。而神州专车曾于一年前刷新中国互联网A、B轮融资纪录，如今又登陆新三板，也改写了国内同类企业把美国资本市场作为IPO首选地的“惯例”。

神州专车有哪些优势

与友商所奉行的C2C模式不同，神州专车采取的是“专业车辆，专业司机”共享车辆的B2C模式。神州专车的车队和司机均由公司直接运营，严格审查租赁车况及司机素质背景，可以实现对车队质量及司机服务品质有效的管控，从而能够最大程度地保障出行安全。

除此以外，神州专车的B2C模式还能保障资源的按需实时调拨，并提供完整的智能资源调度闭环。一旦遇到突发事件，也不会因为运营车辆的极度萎缩而导致供给不足。举例来说，前几天北京经历的暴雨，即使是在没有被暴雨淹没的路段，C2C模式也很难为乘客提供车辆。

业内人士分析认为，B2C模式要发挥其品牌、服务体系、服务质量优势的前提，在于B端的资质、体量和规模。而C2C平台虽然在量的复制性和扩张规模上有优势，但由于平台需要针对两个C端进行规范非常困难，且具有较大风险，在很多方面都存在不可控性。

神州优车在新三板的快速挂牌，就是因为其获得了官方对B2C分享经济的“书面认可”，这也可以被看做是官方对神州专车B2C模式最有力的背书。而通过新三板进入资本市场之后，神州专车B2C模式在安全性、服务质量可控性、服务体系等方面的优势还将得到进一步的提升。

与此同时，神州专车可用车数量的快速增长，也会在将来不断拉近与优步、滴滴的距离。有数据统计显示，截至2015年12月31日，神州专车的业务已经覆盖了全国55个主要城市。

我们再来看盈利模式。当C2C模式还在疯狂烧钱、盈利遥遥无期的时候，神州优车实现盈利已经指日可待。

据公开数据显示，2015年第一季度，神州专车的单均成本为135.04元，而今年第一季度已经降到了65.11元，降幅高达52%。而在成本下降的同时，神州专车的单均净收入却从过去的11.32元增加到了现在的41.7元，增幅为268%。根据神州优车披露的数据测算，神州专车业务净收入从去年四季度的7.85亿元增至今年一季度的9.88亿元，增幅为25.86%；亏损总额从去年四季度的9.05亿元降至5.55亿元，降幅高达38.67%，亏损明显收窄。

仅从专车业务的角度来看，神州优车距离盈利已经为期不远。神州优车方面表示，专车业务逐步止亏，得益于神州专车B2C模式显著的规模效应，即随着规模的扩大，单均成本逐渐降低。

资本或将重新审视专车市场

作为神州专车的运营主体，神州优车此次挂牌新三板，意味着其在专车市场的成功突围，并真正成为“专车第一股”。而反观以优步、滴滴为代表的C2C模式，至今仍然未能找到明确的盈利模式。

这些天来，关于滴滴和优步合并的传闻正在业内传得沸沸扬扬，甚至有来自7月21日彭博社的一则报道，直接指出多家机构投资者正在推动优步与滴滴出行签订一项合作协议，并提议将优步中国并入滴滴，使其成为滴滴的小股东。

明眼人都可以看出，这些坊间传闻并非空穴来风，它充分展示了资本的焦虑。虽然从体量上来看，滴滴融资已达73亿美元，优步也有35亿美元，但是除了用凶猛的烧钱大战抢占市场以外，双方目前均没有很好的盈利模式，融来的巨额资本也在持续不断的烧钱大战中“打了水漂”。

尽管在业内人士看来，推动合并目前只是资本方的一厢情愿，但是这也印证了资本正在重新审视专车市场，试图通过自身的影响来改变目前这种持续巨额亏损的局面。

资本永远是逐利的。那么我们不难预见，当看到神州优车在市场上的优良表现的时候，在C2C模式投入巨资却始终难见回报的资本，会转而看好神州专车的B2C模式，甚至是将资金注入神州优车，这也不是不可能的事情。

况且，上市其实并非神州优车的最终目标。针对自己的未来，神州优车早已勾勒出了更加宏大的蓝图。神州优车董事长兼CEO陆正耀曾多次对媒体表示，要“重构人车生态圈”，深度聚焦出行和汽车领域的全产业链和人车生态圈，通过业务运营和资本运作相结合的手段，深耕行业。

有着如此优秀的市场表现和如此恢弘的远景目标，资本没有理由不把目光聚焦到神州优车身上。

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