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技术分析只是辅助工具

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秒投 2016-06-13 14:22 抢发第一评

【达人专栏】股坛老兵锺记

朋友问:“从图表看,广汽(2238.hk)近年曾经有几次,每当股价上升到约9至10港元水平便会遇到阻力而行人止步,随后股价反覆回落。近日它的股价造好,又再次挑战该重要阻力区,技术上出现‘沽出’信号,投资者是否应该先行获利回吐,期待之后股价回落后再买回?


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我向朋友解释,价值投资者买卖股票的主要策略是看基本因素和估值,选对了投资对象后,等待估值偏低时(即股价远低于内在价值)买入,并在估值偏高时沽出。技术分析只是辅助基础分析的工具,不能本末倒置。没有基础分析的基本功夫在背后支持,所有技术分析都只是“虚招”,出错率甚高。


假如投资者选对了优质股票,适宜长线持有,这样才能享受复利效应(Compound Interest Effect)。投资者可以利用简单的72法则(Rule of 72)来计算自己的资产投资需要多少年会变成两倍(approximate number of years it takes todouble your money),只要把72除以资产每年的增长速度(Rate of Return)便可。比如某个股票每年的股价升幅是15%,那么,只需要大约5年(72 / 15 = 4.8)时间,股价便会翻倍。


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投资者不应看见短期技术阻力位便轻言沽出,因为沽出后往往并不容易在低位买回。只要有盈利支持和估值不高,很多时候优质股的股价冲破短期阻力位的机会不低呢!


为了直接解答朋友的问题,我重新检视了广汽的基本因素和估值。公司的基本面持续向好,今年首五个月的汽车销售59.5万辆,同比增长29%,单计五月份销售13.5万辆,同比增长20%。自主品牌、日系合资、Jeep三箭齐发,未来盈利增长快速,前景乐观。估值方面,分析员估计广汽今年盈利约70亿元人民币(首季赚19.3亿元人民币),现价9.15港元,2016年预测市盈率只有7倍,并不昂贵。


因此,我得出的投资结论是:虽然广汽的股价技术上出现阻力,但我觉得还未到沽出的时候,我会继续持有。




笔者曾在多间金融机构任职股票分析员及基金经理,又于本港一间上市公司担任投资经理,从事金融行业20多年,拥有香港中文大学工商管理硕士学位,并为特许金融分析师(Chartered Financial Analyst)及英国特许公认会计师公会资深会员(Fellowship of Chartered Certified Accountant)。 笔者常常参考股神毕菲特的“价值投资心法”,应用于港股,长期的回报不错。自问拥有丰富的投资理论基础及实战经验,遂于2011年4月成立个人网志(网志名称:“股坛老兵锺记 长胜将军如何选股”http://bennychungwai.blogspot.com),跟大众分享价值投资的经验和独门的选股原则。



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