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比亚迪(1211.hk)盈利前景乐观

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秒投 2016-05-11 17:22 抢发第一评

【达人专栏】 股坛老兵锺记

 

比亚迪(1211.hk)上月底公布2016年第一季度业绩,纯利8.5亿元人民币,同比大幅增长6倍,并发出盈喜,预期2016年上半年的纯利高达22.5至24.5亿元人民币(主要原因是新能源汽车和手机金属部件业务快速增长,以及太阳能业务第二季度转亏为盈),暗示今年第二季度纯利增加到14至16亿元人民币!

 

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由于业绩超预期,分析员调高比亚迪的盈利预测。

 

简单的外推法(Extrapolation)(这个方法难免会有偏差,只供一般参考,待中期业绩后再检讨),假设比亚迪第三和第四季度的纯利相等于第一季度的8.5亿元人民币(比较保守的估计),则2016年全年的纯利估计是39.5亿元人民币(8.5+14+8.5+8.5),股东资金回报率(ROE)会增加到12%。

 

将全年纯利39.5亿元人民币,除以发行股数24.76亿股,得出每股盈利1.6元人民币(折合1.88港元)。现价41.5港元,预测今年市盈率约22倍,估值尚算合理。比亚迪去年新能源汽车销售5.8万辆,同比增长208%,全球销量第一。今年将会推出插电式混合动力(PHEV)SUV“宋”和“元”,令产品线更齐全。管理层预期今年新能源汽车的销售将会翻倍!

 

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公司目前在惠州和坑梓(位于深圳龙岗区)已建立了全球最大的磷酸铁锂(Lithium Ferrous Phosphate)电池生产基地,未来更计划大规模扩充电池产能,预计从2015年的10 GWH,逐步增加到2019年的34 GWH,以及研发增加电池的能量密度和新型电池技术(比如三元技术),目标是减低电池成本,增强电动车的竞争力。

 

财务方面,截至2016年3月底止,比亚迪的净负债超过310亿元人民币(包括38亿元人民币的永续债),相对于股东资金331亿元人民币,负债比率高达94%!公司计划今年在A股市场发行新股(一月份已取得正式批文),募集150亿元人民币资金,以减轻财务压力。

 

总的来说,我对比亚迪的前景还是充满信心,我会长线持有它的股票。

 

 

笔者曾在多间金融机构任职股票分析员及基金经理,又于本港一间上市公司担任投资经理,从事金融行业20多年,拥有香港中文大学工商管理硕士学位,并为特许金融分析师(Chartered Financial Analyst)及英国特许公认会计师公会资深会员(Fellowship of Chartered Certified Accountant)。 笔者常常参考股神毕菲特的「价值投资心法」,应用于港股,长期的回报不错。自问拥有丰富的投资理论基础及实战经验,遂于2011年4月成立个人网志(网志名称:「股坛老兵锺记 长胜将军如何选股」http://bennychungwai.blogspot.com),跟大众分享价值投资的经验和独门的选股原则。



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