从投资人的角度看变现｜Ping「变现时代」宽带 VP 演讲实录

2016 年 4 月 9 日，Ping++ 支付「变现时代」邀请制分享活动来到北京。在微软加速器的微软大厦里，4 位嘉宾分别从流量、品牌、体验、开放的角度，结合自身经验分享企业如何构建商业价值。

以下是宽带资本副总裁王志飏从风险投资角度对变现主题大会的压轴阐述：

感谢活动主办方 Ping++ 邀请我过来，因为我们是一个相对比较低调的基金，所以一般很少参与这种活动。今天这个话题「变现」，我相信大家在各种场合，各种媒体和渠道都有看到不同的观点。时间原因，我就从两个一般不太会说的渠道来说说我对变现这件事情的认识。

第一，我们 VC 本身是一个怎么变现的行业？在 VC 这个行业里，似乎总是一个投资人，被捧到很高的地位的去做这个事情，我觉得首先把心态明确一下。如果把人分成不同层级的话，VC 只是从服务的角度去服务创业者和投资人的。所以从 VC 变现很简单，我们从事金融投资，从一个服务领域来讲，我们总说自己是这个领域的蓝领工人。如果把整个资产管理这个领域划分成几个等级的话，其实 VC 在人均资产管理的规模上是最低的，而 VC 日常做出的努力反而是更高的，所以对于做 VC 的人来讲是提出了很多要求的。这之中，我觉得这里最重要的一点，也是今天跟大家分享的一个主题，就是专注性这个事情。因为很多 VC 基金的最主要的变现模式，就是我们所谓的管理费加覆盖方式。行业是收 2% 的管理费和 20% 的收益分成。早期基金有很大的动力做大基金规模，去拓展新的领域，因为自然的管理费会很多。所以我们看到在这几年出现了越来越多的基金，基金规模越做越大。但这个自然带来一个问题，就是专注性下降。

拿我们宽带做例子，我们有十年了，我们专注在 TMT 领域，其实就是互联网领域，我们唯一做的就是跨境投资。一方面，这是美国很多技术跟中国市场结合的问题。另一方面，结合我们自身的长处，去把我们的优势更大程度地变现，就是说我们能够联合一些伙伴的项目，提升投资者的价值。我们每天会看到很多诱惑，有很多主题出来，大家看到市场上很多估值的增长，很多噪音都在这边，所以诱惑是很多的，这些诱惑会让你试图延伸新的领域，扩大规模，但对于专注性来讲，这些其实是一个非常非常大的影响。从历史的角度，好的 VC 基金，也就是说我们前 25% 的年化回报能够达到 20%-30% 以上的基金，基本的规模是在 3 亿美金左右。从我们自身业态来说，专注对这个领域来讲，是一个非常重要的事情。把自己最大的优势专注在唯一的一个点上，去做好这一件事情，是你能够保证持续产生价值，产生收入，产生变现的终极事情。

第二，因为很多是消费领域的，常常提到消费升级，我们从 VC 角度也非常认同这个趋势的发展。中国经济在过去三十年发展起来，发展速度非常快，取得非常多的成绩，但是这个代价也是非常大的。当整体国家在一个非常快速，没有时间反思和回想的时代下，我们出现了很多急功近利的事情，出现了整体产业下沉的问题。刚才这位嘉宾（微猫创始人兼 CEO 陈嘉榕）的分享提到双十一，我看现在基本天天双十一，主要大家都在打爆款，质量和服务不是很好的产品都在市面上。中国整体的增长红利在逐渐的消失，不允许我们像原来那样，粗放的去做很多事情就可以获得一个很好的增长。未来经济增长一定在于所有的产业升级转型，把更高质量的服务带给无论是中国还是世界的消费者和企业。所以从这个角度出发，我们新的创业公司，我们希望看到的是真正的专注，无论是做实物产品，做虚拟产品，做服务，能够把你们最好的优势专注在某一点上，把这个事情做的最好，能够有一些所谓匠人的，像刚才造作的舒总分享的很好，就是有一些匠人的精神，有一些偏执，有一些执著把一件事情做好。

最近在看一本书，就是关于星巴克的《匠心注入》。我觉得不仅是做咖啡，任何事情，现在无论做水饺，还是做烧饼，还是做什么，只要你能把匠心注入，能够把任何事情做到最好，做到一点儿也不妥协，我觉得变现不是一个很大的问题，当然其间包含很多的技术、策略。但最关键的，还是要把最好的服务和产品做出来。

最后分享一点我们最近观察的趋势。还是结合刚才的增长红利问题，因为我觉得增长红利从人口到生产力，从整个产业升级到消费升级去转变，我们在企业经营和创造产品的时候，需要大幅提升精益运营和提升整个运营过程中的效率与决策。至少在现在这个阶段，我们希望看到现在的企业能够把这件事情（专注）真正贯穿到每天运营、产品设计、策略制定......直至最后执行层面的细节当中。

具体来说我们看到很多案例，这个在国外更凸显一些。比如两年前我们看到 Wish，它最早是做广告分析平台，不是做电商的。它们做的主要是一个数据分析软件，后来转到电商，是觉得做广告领域的技术公司没有一个做的特别大的，而电商、零售是一个更大的领域。转到这个领域，原来平台数据分析的这一套发挥了巨大的作用，当时给我们展示的时候我们也觉得非常惊讶。公司的每一个动作，无论是上新品，还是公司的运营，团队的扩张，每一个事情都是由数据来驱动做决策的。

我们近期做的案例，就是我们投的 Airbnb，这个不用多介绍了，它们的运营方式，也将数据运营用到了极致。精确到每一个用户，每一次行为和房东发生的所有的交互，房东在这个平台上所有的交互，每个房间的数据都可以精确到最细的因素上面。以至于任何一个房东，在任何时间都可以精确地了解他们房间运行的情况。从 Airbnb 公司来讲，他们可以实时了解全世界 200 万个房间的实时状态和实时运营情况。这为它们的快速增长提供了非常重要的基础保障。所以我们觉得精益运营理念和数据运营的方法，应该能够在国内得到应用和效仿。专注一个领域，用非常精益的方式去运营一个公司，驱动你的增长。我们有信心在新的经济状态下，国内涌现出更多更成功和走向世界级的创业公司。

最后介绍一下我们宽带资本的情况。我们是 2006 年成立的一支 VC 基金，这十年期间我们投资了上百家公司。相比于市场上其他 VC，我们在两方面比较突出：一方面是企业服务领域，一方面是跨境的 TMT 交易。所以如果有这方面的企业服务和技术类的创业公司，我们也非常愿意去和你们交流，有机会能形成合作关系。