三只松鼠营收首降触成长天花板 核心坚果销售额降一成 新品牌亏损

作者：奶茶咖啡

来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）

3月27日，三只松鼠（300783.SZ）发布年报称，2020年实现营业收入97.94亿元，同比下降3.72%；实现净利润3.01亿元，同比增长26.21%。

值得注意的是，这是三只松鼠上市以来营收首次下滑。

（来源：三只松鼠2020年年度报告）

公开资料显示，三只松鼠成立于2012年，于2019年在深交所上市，主营自有品牌休闲零食的研发、检测、分装和销售。

同时据公告，三只松鼠新品牌贡献营收7611.17万元，净亏损4042.79万元。据悉，三只松鼠在近两年加速新品牌布局，孵化出了小鹿蓝蓝、养了个毛孩等子品牌，进入婴童食品、宠物食品等细分赛道。

对于新品牌的亏损，三只松鼠表示，新品牌起步阶段需要让利促销建立品牌认知，同时加大推广力度，预计未来还会出现一定程度的战略性亏损。

按照产品的划分，坚果是三只松鼠的核心品牌，2020年实现营业收入48.48亿元，占总营收的49.50%，较2019年同期，下滑了10.93%。

（来源：三只松鼠2020年年度报告）

对于坚果营收的下滑，三只松鼠解释为2020年，线上流量进一步去中心化，作为核心品类的坚果产品引流效果开始减弱。

实际上，三只松鼠在2020年的各类成本也在上升，就此三只松鼠表示，由于相关会计准则影响，与合同履约相关的运输费及包装费由销售费用调至主营业务成本核算，导致营业成本上升。

其中，肉制品品类营业成本同比上升1.6%，综合品类营业成本同比上升16.48%。

三只松鼠起源于电商，是初代淘品牌，一直以来都需要付出一笔昂贵的“保护费”。

2014-2019年，三只松鼠的销售费用规模从2.34亿元增长至22.98亿元，增近10倍。

如今，三只松鼠在2020年的销售费用也在持续上升，三只松鼠依靠电商的“红利”还能够持续多久？GPLP犀牛财经将会持续关注。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）