倍轻松过会也难言轻松 销售费用过高 研发费用占比偏低

作者：少言

来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）

据上交所科创板上市委2020年第122次审议会议公告，深圳市倍轻松科技股份有限公司（下称“倍轻松”）在12月16日于上交所科创板首发上会。此次倍轻松IPO拟募资4.97亿元。

本次募集资金将部分用于在全国各地新设248 家直营门店，以进一步扩大营销网络。招股书显示，截至2020年6月30日，倍轻松共设有153家线下直营门店，主要设在北京、上海、广州、深圳、杭州、南京、郑州等大城市的机场、高铁站和中高端购物商场。

招股书显示，倍轻松自主品牌“breo”与“倍轻松”系列产品采用线上和线下融合互动的新零售模式。近几年，其线下渠道收入占比逐年递减。

2017年至2020年1-6月，倍轻松线下销售实现的收入占比分别为63.43%、57.22%、54.03%、35.79%。

实际上，目前我国按摩器具行业集中度不高，但赛道竞争激烈，国内按摩器具各类生产企业超过3000家，因此，产品的研发投入显得尤为重要。

有意思的是，面对行业竞争和产品更新迭代的压力，倍轻松的销售费用率却居高不下，2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，倍轻松销售费用率分别为 36.07%、36.01%、41.28%、44.79%。

和高额的销售费用相比，倍轻松这家欲冲刺科创板的科技公司的研发投入更值得注意。倍轻松2017年至2019年的研发费用金额累计为8489.61万元，截至2020年上半年，三年半的研发费用累计为1.01亿元。2020年上半年的研发费用占营业收入比例仅为4.89%，这个数据是2017年以来最低。

来源：倍轻松审核问询函回复公告

作为以科技产品为主的企业，技术实力无疑是最重要的后援。倍轻松早在2001年就推出首款按摩器产品。经过20年深耕市场的经验累积，如果以后不能提升自身研发实力，则倍轻松未来的路可能不会太轻松。