中钢矿院冲刺科创板 业绩长期依赖补贴恐难长久

11月24日，中钢集团马鞍山矿山研究总院股份有限公司（下称“中钢矿院”）申请科创板上市获受理。

招股书显示，中钢矿院成立于1992年，注册资本为3.04亿元，实际控制人为国务院国资委。中钢矿院是国内较早一批从事矿产资源开发技术研究的国家级科研院所，主要从事以矿产资源开发及综合利用为主的技术与工程服务业务，以及以高性能空心玻璃微珠为主的新型材料研发、生产、销售业务。

据悉，中钢矿院本次拟发行股票不超过1.01亿股，拟募集资金约3.61亿元，将用于国家级研发平台能力提升与矿产资源绿色高效新技术研发、高性能空心玻璃微珠以及碳气凝胶新材料建设项目。

（来源：中钢矿院招股书）

间接控股股东中钢股份逾六成股权被质押

招股书显示，中钢矿院控股股东为中钢科技发展有限公司（以下称“中钢科技”）。中钢科技直接持有中钢矿院88.89%股份，而中钢科技由国务院国资委间接全资控股，即中钢矿院实控人同为国务院国资委。

（来源：中钢矿院招股书）

GPLP犀牛财经注意到，间接持有中钢矿院 88.89%股份的中国中钢股份有限公司（下称“中钢股份”）存在股权被质押的情况。

据悉，中钢股份控股股东中国中钢集团有限公司（下称“中钢集团”）自2014年下半年以来，因受宏观经济下行、钢铁行业持续低迷等外部因素及自身经营不善等内部因素影响，导致中钢集团严重资不抵债，企业陷入债务危机，中钢集团将共占中钢股份股本总额61.17%的股份质押给了中国银行、交通银行和中石油集团。

虽然，中钢集团出具了《关于有关企业股权质押等情况的说明》，表示目前暂未被相关债权人要求实现中钢股份股权质押的质权，暂不存在中钢矿院控制权不稳定的情况。

业绩长期依赖补贴

招股书显示，2017年至2020年上半年，中钢矿院营业收入分别为3.04亿元、3.38亿元、5.01亿元、2.80亿元，净利润分别为0.21亿元、0.16亿元、0.48亿元、0.45亿元。

虽然中钢矿院营业收入及净利润总体呈增长态势，但GPLP犀牛财经发现，其扣除非经常性损益后的净利润并不理想，2017年至2020年上半年分别为-0.22亿元、-0.22亿元、0.12亿元、0.24亿元。

招股书显示，2017年至2020年上半年，中钢矿院收到的各类政府补助总额分别为 0.38亿元元、0.47亿元元、0.38亿元、0.21亿元，占当期利润总额的比例分别为133.11%、227.01%、74.54%、38.91%。

中钢矿院表示，若未来通过日常生产经营活动实现的营业收入和净利润低于预期，该公司可能存在对政府补助持续依赖的风险。