陈十游:新兴产业创投基金现状及其发展趋势

在主题为《新兴产业创投基金发展趋势》的主旨演讲中，中金启元副董事长、中金佳成董事长陈十游认为，创新的经济在中国的GDP里占的比重大概是20%左右，但是对GDP拉动的作用远远高于20%的比例。

事实上，只有强大的金融支持才能为科技创新提供充足的资金。在目前，我国在科技金融服务体系和相关配套保障措施等方面都存在明显的短板，相比美国和其它发达国家还是有非常大的成长空间。

陈十游认为，从资本的角度来说，特别是在最重要的资本市场目前国内还存在一定程度的缺位。例如，美国的资本市场可以让亏损的企业上市，但中国这一点是缺失的。

其次，金融在创新行业里起的作用，目前还远远不足。

陈十游介绍，国有银行贷款额每年有一百多万亿，但其中只有20多万亿投到中小企业。即使是天使、VC每年投给中小企业的金额其实只有三千亿。在这些中小企业、初创企业的发展中，金融的支持远远不够。“资金有限，再加上中国投资人比较急功近利希望早期回报，钱都投在风口上了。最近几年最多的都投在了互联网上。”

此外，陈十游分析了目前国内创投领域呈现出八大新特点:

第一，更专业化。更多的天使、VC和PE更注重专业化，更注重行业的分析，注重上下游的深挖。

第二，更专注。现在LP越来越多，机构投资越来越多，很多管理人只专注一个基金，可以做得更专注也更有效率。

第三，更加机构化。很多个人天使投资人，成功的投资人都改做机构。像徐小平，就是从个体户投资模式向机构化运作转变的例子，这是行业内一个可喜的变化。

第四，更多的人才加入。很多的企业家包括高管，从BAT、华为等大企业出来，开始做天使，做VC，成立基金。这样一来，更多有实操经验的人进入这样一个行业。

第五，有更多成长项目。比如阿里系的，百度系的，腾讯系的员工出来创业，能够更方便的在第一时间找到投资人，比较知根知底。

第六个，投资前沿技术。现在的投资人不仅投资中国，还去全世界找到好的技术拿到中国来，这是一个好的变化。

第七，从进口替代到自主的创新。中国以前自主创新有所欠缺，更多主要是拷贝，但现在创新越来越多。

第八，退出方式的变化。很多基金采取长期、中期、短期结合的打法，既照顾了投资人希望现金流回流的要求，也有策略的把更多的把钱投在长线上。

最后，陈十游表示，现在母基金发展还具有相当风险，市场上有实力的，有投资能力的，很成熟的投资机构还是有有限的，很多新的基金需要更多成功的经验。

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