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“广告王”龙津药业囧事:净利大降逾八成

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中国财经 2019-09-12 10:18 抢发第一评

  随着2019年中报的收官,A股医药公司广告宣传推广费(销售费用项下)占比排名情况出炉。经Wind数据统计计算,龙津药业(002750)今年上半年的广告宣传推广费占到营业收入的67%,成为今年中报A股医药公司中当之无愧的“广告王”。而一路高歌的广告宣传推广费却难挽龙津药业的业绩颓势,龙津药业在今年上半年实现的归属净利润同比暴降逾八成。

  广告费占营收比重达67.6%

  Wind数据显示,龙津药业2019年上半年的广告宣传推广费约8854万元,2019年上半年龙津药业实现的营业收入约1.31亿元,按照该数据计算,龙津药业2019年上半年的广告宣传推广费占当期营业收入的比重约67.6%。

  记者注意到,龙津药业今年上半年的广告宣传推广费较2018年同期出现大幅增长的情形。据Wind数据显示,龙津药业在2018年上半年的广告宣传推广费约5874万元。经计算,龙津药业今年上半年的广告宣传推广费较2018年同期同比增长50.73%。

  近两年,龙津药业的广告宣传推广费用一直在增长。Wind数据显示,龙津药业在2017年上半年的广告宣传推广费约2920万元。通过查询龙津药业2018年中报了解到,该公司在2018年上半年的推广费及学术会的费用约5837.78万元,而在2017年上半年公司的推广费及学术会的费用约2863.11万元。

  对于今年上半年广告宣传推广费用同比大幅增长的原因,龙津药业并未在今年中报中做出详细说明,仅表示:“公司已申报注射用灯盏花素临床应用专家共识专项,并进行临床精准定位研究,以学术推广为基础,围绕注射用灯盏花素的临床治疗证据,创新推广方式,强化产品核心定位,召开线上科室会600余场次”。

   业绩断崖式下跌

  不过,高额的广告宣传推广费却未能促进龙津药业的业绩增长。

  龙津药业在今年上半年实现的营业收入约1.31亿元,较2018年同期同比下降21.77%,对应实现的归属于上市公司股东的净利润仅约134万元,同比下降87.73%,报告期内龙津药业的归属扣非后净利润则亏损约78.17万元。

  这已不是龙津药业业绩首次下滑,自2017年以来龙津药业的业绩颓势凸显。龙津药业在2017年实现的归属净利润约3515.95万元,同比下降61.38%。2018年龙津药业的归属净利润降至约1387.01万元,同比下降60.55%。

  在投融资专家许小恒看来,产品结构单一是龙津药业业绩下滑的重要原因。据悉,龙津药业于2015年上市,主营业务为中西药的研发、生产和销售。公司主要产品为龙津注射用灯盏花素。

  龙津药业上市时,曾将首发募集资金全部投资于注射用灯盏花素生产基地项目。2017年,龙津药业中药冻干粉针剂产品在当年实现的营业收入约3.04亿元,彼时该产品的营收占到当期营业收入的99.96%。到了2018年,中药冻干粉针剂产品成为龙津药业的唯一产品。数据显示,2018年龙津药业中药冻干粉针剂产品的营业收入约3.36亿元,占营业收入的100%,龙津药业中药冻干粉针剂产品在2018年的毛利率为90.13%。

  龙津药业目前拥有10种药品生产批件,但仅有龙津注射用灯盏花素在产。在经营业绩承压的背景下,龙津药业产品结构单一的风险也进一步凸显。今年上半年,龙津药业中药冻干粉针剂产品的营业收入约为1.31亿元,较2018年同期同比下降21.77%;中药冻干粉针剂产品的毛利率为89.56%,同比下降1.65%。龙津药业坦言,随着相关政策与之前已发布的各项政策影响叠加,以及2019年下半年可能实施的国家医保目录调整、废除国家基药目录地方增补权限等政策,注射用灯盏花素的市场竞争力将被进一步削弱。

  面对产品结构单一的风险,龙津药业表示:“公司除了通过市场措施和销售策略稳定现有产品市场规模,还正在积极培育拓展新产品新业务,包括计划恢复注射用降纤酶、注射用生长抑素和注射用甲硫氨酸维B1等已有批文产品的生产。”

  押宝工业大麻成效待考

  意识到产品结构单一带来风险的龙津药业也在积极开展新业务。

  今年3月1日,龙津药业发布公告称,公司日前与云南牧亚农业科技有限公司(以下简称“牧亚农业”)及其现有股东签订了《增资框架协议》,计划以自有资金不超过人民币1500万元增资并取得其51%股权。

  牧亚农业主要业务为规模化种植工业大麻,于2016年首次取得《云南省工业大麻种植许可证》,2018年4月20日完成换证,批准种植工业大麻面积1.2万亩。彼时,龙津药业表示,公司希望通过从种植业务进入工业大麻市场,尽快布局地方优势产业,抓住产业发展机遇。 5月14日,龙津药业披露的进展公告显示,5月13日,公司与标的公司及其现有股东签订《股权转让及增资扩股协议》。截至2019年6月18日,股权转让款及增资款全部支付完毕,股权转让及增资扩股事项完成,牧亚农业已办理完成增资扩股变更登记,并取得换发的《营业执照》。

  需要指出的是,业绩承诺方承诺2019-2021年标的公司实现的经审计净利润累计不低于1655万元。不过,2019年上半年,牧亚农业实现的营业收入为6000元,对应的净利润亏损约106.3万元。

  布局工业大麻直接刺激了龙津药业股价大涨。据东方财富统计,自今年3月1日-9月11日,龙津药业累计涨幅为103.27%。在著名经济学家宋清辉看来,“随着投资者对工业大麻的了解加深,新一轮热炒会更关注哪些公司能真正产生收益,有业绩和产品的公司才能得到投资者青睐”。

  牧亚农业业绩承诺能否兑现、会否提升龙津药业业绩需要进一步验证。然而,在股价大涨之际,龙津药业多股东抛出减持计划。诸如,合计持有龙津药业已发行股份9231.0469万股(占公司总股本比例约23.05%)的股东立兴实业有限公司计划自2019年8月28日至2020年2月27日(减持计划期间为6个月,交易禁止的日期除外)减持公司4%的股份。

  针对公司相关问题,北京商报记者曾发采访函对龙津药业进行采访,不过截至发稿,龙津药业方面并未做出回复。北京商报记者 刘凤茹

(责任编辑:王晨曦)
所属栏目: 医疗健康
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