科创板开市吸引各界目光

文 | 李司坤 赵觉珵

在市场热切期盼了一个多月后，已经于6月13日开板的科创板本月22日将正式开市。美国《华尔街日报》称，被誉为“中国纳斯达克”的科创板是股市改革的试验田，也是中国继续改革的重要证明。

开市已万事俱备

7月22日上午9时30分，或许将成为中国资本市场历史上的一个重要时刻：筹备多年的科创板将正式开市交易。此前一日，科创板首批公司上市签约仪式在上交所举行(如图)，首批上市的25家企业已整装待发。

中国证监会新闻发言人常德鹏19日在例行新闻发布会上表示，科创板各项准备工作，包括审核、注册、市场主体发行承销、技术系统等方面目前都已经就绪。截至7月18日，上交所共披露148家科创板受理公司，28家在证监会注册生效，其中25只股票将于22日上市。首批上市的企业主要分布在生物医药、半导体、新能源等新兴产业领域。

作为沪深主板、中小板、创业板、新三板之后的又一板块，科创板实现了多项制度创新。国际知名指数编制公司明晟(MSCI)近日称，中国科创板有诸多新特点，如基于注册制的IPO系统、更透明的信息披露、允许“同股不同权”以及更宽松的每日交易限制等。

不需过度担心“三高”

科创板的推出也点燃了投资者热情，使科创板股票出现“高股价”“高市盈率”和“高超募”的“三高”现象。

公开数据显示，科创板首批上市的25只新股平均发行价为29.20元，发行价格最高的为乐鑫科技的62.6元，最低的为中国通号的5.85元。

从市盈率看，25家上市公司的平均首发市盈率为53.4倍，最高的中微公司首发市盈率高达170.75倍。此外，25家企业中有21家出现超募现象。

“三高”现象是否意味着科创板的风险偏高?武汉科技大学金融证券研究所所长董登新21日对《环球时报》记者表示，与主板上市企业不同，是否盈利不是判断科创板成功与否的标志。判断创新企业是否具有投资价值，应该主要看其营收规模和营收增长速度，还看其研发投入所占的比重有没有达到科创企业的标准。“投资者需要改变观念，淡化市盈率的传统理念，用全新的目光来看待科创板的新股定价。”

前海开源首席经济学家杨德龙也认为，很多科创板公司还处于初创期，没有形成稳定的盈利，是否具备投资价值更多的要看企业的核心竞争力以及未来增长潜力。

前5个交易日股价可能充分浮动

作为中国资本市场的一项系统改革，科创板采用全新的、与主板市场截然不同的交易制度。根据规则，科创板新股上市后前5个交易日，不设涨跌幅限制，从第6个交易日开始，设定20%的常规涨跌幅限制。

对于科创板开市后的表现，董登新预测称，25只股票都应该不会破发，在前5个交易日没有涨跌幅限制的情况下，股价会充分浮动。中信证券预计科创板开市首日平均涨幅将在20%以内。

据上交所统计，截至6月底，科创板适格投资者开通权限约290万户。证监会相关负责人此前曾表示，相较于其他板块，科创板的市场机制更为复杂、市场风险更高，对投资者的风险识别能力和风险承受能力有着更高的要求。

对于“散户”投资科创板，杨德龙也提醒称，科创板作为培育科技创新企业的沃土，在投资上具备高风险高收益的特征，建议投资者要谨慎参与，不要盲目跟风炒作，防止在价格波动过程中遭受损失。