净利润翻倍背后：舍得酒业的底色与想象力

• 从被实施风险警示成为ST股，到成为成长型白酒板块中“最靓的仔”；

• 从2020年度实现归属于上市公司股东的净利润5.81亿元，到2021年度业绩快报公告透露的12.46亿元同比增长114.35%；

• 从去年年初经销商数量不到1300家，到270天后的2177家；

• 从2019年品牌总价值不到1000亿，到2021年突破1141亿位居白酒企业第三位……

过去一年，舍得酒业（600702）浴火重生，正在强势归来。

五天前，在四川射洪召开的2022舍得酒业年度工作会议，同样也释放出了这个信号：沱牌舍得已进入了“快速发展的窗口期”！融入复星的舍得，“必将迎来舍得的复兴”！

作为“中国名酒”企业和川酒“六朵金花”之一，舍得酒业是白酒行业第三家全国质量奖获得者和第三家上市公司，拥有“沱牌”、“舍得”两个白酒品牌，是一家产品线覆盖高中低全价位段的、产销量在90年代位列中国白酒第一名的酒企。

曾记否，这家具有“优等生”底色的公司，前两年经历的，却是极为复杂的内外部环境变化。

它到底做对了什么，让其化危为机，转守为攻，迎来了经营业绩和市值的“双击”？

过去不追，未来已来。它还要做什么，才能成为一个彻底地坚持“老酒战略、双品牌战略、年轻化战略、国际化战略”的长期主义者？

乘数效应“初步显现”

在某个时刻，你会觉得这一切都结束了，但实际上那恰恰是一切的开始。

而复星豫园的成功入主，带给沱牌舍得人的正是：“新生时刻”。

1992年成立于上海的复星，具有丰富的投后管理经验。众所周知，卓越的投后管理，具有战略价值，这是所有并购主导型企业的成功秘诀之一。

复星以其丰富的资源嫁接舍得酒业发展的各个环节。给钱给物是应有之义，给人则是扶上马，还要送一程。

现在的舍得酒业，是一支经验丰富、活力迸发的高度专业化团队在运营。既有入职公司超过三十年的董事长和总裁，也有具备全球化视野、投后管理实战经验丰富的高管，即使是中层干部也是产业运营所需的高度专业化、市场化人人才。这个新班子的搭配，可谓优势互补，稳健又不失活力。在此背景之下，舍得酒业实现经营业绩、企业管理等多维度的提升和突破，自然有了扎实的组织保障。

事实证明，通过嫁接复星生态资源和学习复星生态链，舍得酒业不仅强化了原材料采购和仓储、品质控制和技术研发等管理，还通过优化资源配置，推动了数字化转型升级。

复盘复星早期的成功，本质上就是组织与人才带来的成功。

过去一年，舍得在内部开展了300余场培训，推行了一系列人才激励机制，为舍得内部的高效协同提供强力支撑。受益于管理改革和企业效益提升，内部动能进一步强化。

事在人为。执行既定战略，依赖于在合适的时间和在合适的位置上，拥有富有经验和知识的人才。在舍得酒业最新召开的年度工作会议上，舍得酒业已提出立足中国，着眼国际化远景目标，舍得必须要打造一流的行业竞争力，其中包括五个要素：第一，匠心极致的产品力；第二，高溢价能力的品牌；第三，卓越的高效能组织；第四，共创业的企业文化；第五，规范管理的长效机制。为保障一流行业竞争力的实现，对公司组织能效和管理干部工作提出了“四要有”标准：一要有原创性思维，二要有主动出击，三要有规范性推进，四要有突破性成果。

可以想见，人才能力与组织建设的提升，将为舍得酒业带来颇具想象力的战略空间，这势必将帮助它获得更加确定性的业绩增长。

舍得酒业2月17日晚发布的2021年年度业绩快报公告，就“初步显现”了由舍得酒业与复星生态加持所形成的“乘数效应”——2021年度，实现营业总收入49.7亿元，较上年同期增长83.80%；实现归属于上市公司股东的净利润12.46亿元，较上年同期增长114.35%。

价值共生的长期主义

一个企业的良性发展，离不开精准的战略定位。舍得酒业系列战略的重中之重，便是老酒战略。

从2019年提出老酒战略至今，舍得酒业便将12万吨以上的优质老基酒以更为具象化的方式呈现给公众。

战略定位不能脱离企业现状的配称性，更不能脱离竞争环境与趋势。不了解舍得老酒战略的前世今生，就不会理解舍得酒业战略制定的历史基因及现实逻辑。

2000年初，拥有庞大产能的舍得酒业在发展过程中遇到阻力，即市场价格与销售规模难以同步提升，以致公司品牌定位遭遇发展瓶颈。老酒赛道的开辟，像一把锋利的匕首刺破了行业壁垒，不仅解决了舍得在市场价格与规模的问题，也让舍得的定位更清晰准确。

老酒战略吻合白酒行业整体价值评判体系向老酒方向发展的历史趋势。另据胡润研究院发布的《2020中国老酒白皮书》，受访的高净值人群八成以上喜欢老酒且有强烈购买意愿。

此番年度工作会议上，老酒战略依然是关键词。“老酒战略的核心是基于坚持做正确的事，做难的事，做需要时间检验的事的长期主义。”

而复星正是一个不折不扣的长期主义信奉者。

复星曾多次强调：“白酒行业是一个很有潜力和发展前景的行业，复星在白酒板块的战略是要一步步做大做强，做成百年基业。复星只做长期的投资者，绝不做短期的投机者。”

当两个长期主义者相遇时，这就成了舍得酒业的底色所在。

复星入主后，舍得前瞻性布局的老酒战略，再度得到全盘高度地持续推进。

过去的2021年，是舍得酒业老酒战略全面落地、生根开花之年。企业经营业绩再创新高，市场端表现出的量价齐升，验证了这一战略方向的正确性。

这也得到了资本市场的认可。据统计，2021年度浙商证券、华鑫证券、东方证券等45家券商机构在各自的研报中，对舍得酒业给出了“买入”（37家）或“增持”（8家）的评级。

今年以来，对舍得酒业发展表示认可的券商研报也不少。比如信达证券的“多维度验证公司势头好”、平安证券的“舍得酒业老酒战略显效，业绩符合预期”等。

在中高端白酒阶段性去库存及竞争更加激烈的背景下，显然，只有长期主义，才能超越行业动荡。同时，舍得酒业很清楚：只有去做价值共生，才有可能做一个长期主义者。

与之相应的是，是舍得酒业如今愈发坚定的“利他的客户思维”。

去年通过降低经销商单次打款要求，减少经销商资金占用、增加全国共享仓库等，舍得酒业重塑渠道价值链，有效维护了市场秩序，目前社会库存处于历史低位。

要知道，高库存曾是长期困扰“茅五之外的其他酒企”的不可忽视的问题。

内求定力外求生长

过去不追，未来已来。

坚守长期主义的舍得酒业，已确定2022年是打造“一流行业竞争力”的关键一年。坚持舍得酒业“四大战略”，包括老酒战略、双品牌战略、年轻化战略、国际化战略，就是要坚持的长期主义。

具体而言，针对老酒战略，在最新的年度工作会议上，舍得酒业提出了要以12万吨优质老酒为“差异化竞争壁垒”，打造中国老酒第一品牌。

把老酒上升到战略层面来倾力打造，这显示了舍得的战略远见，这也是它放弃标杆依赖、路径依赖，重新审视企业发展后的结果。而今其明确表示要问鼎老酒江湖“头把交椅”，传递出的则是做强做大的勃勃雄心和全面引领的自信。

舍得酒业有想法，也有行动。2021年，它就成立了老酒研究院，实施了首席科学家制度，致力于打造和构建白酒行业具有国际领先水平的老酒研发平台。毫无疑问，2022年通过营造良好的环境生态、组织生态、员工生态、产品生态，舍得酒业将推进老酒战略的进一步落地。

对此，有券商研报分析认为，公司当下核心管理层稳定，战略目标清晰，战略定力和执行力强……同时，老酒战略为品牌持续赋能，消费者认知不断提升，公司老酒优势有望继续释放，未来公司将持续享受次高端行业扩容红利，市场拓展空间充足。

再说双品牌战略，它是舍得酒业的基础。即以舍得为核心、沱牌为重点，这两大品牌价值提升，已让舍得酒业收获颇丰。

虽然不是早落地双品牌的白酒企业，但不可否认，舍得酒业是在双品牌运营上最具市场厚度与消费者认知度的企业——“舍得酒，每一瓶都是老酒”深入消费者心智，“悠悠岁月酒，滴滴沱牌情”唤醒国民记忆。

舍得酒业董事长张树平指出：“四大战略”中的另两大——全球化战略、年轻化战略，是舍得酒业的方向和未来。

说到全球化，自然就会提及“舍得出海”，年度工作会议提出了舍得酒业要“积极寻求国际化出海渠道突破”。复星的生态资源和海外渠道，是舍得出海的现成通路资源。2021年舍得酒业曾亮相“中法品牌中国品牌设计展”、携手法国卡慕集团推出舍得•泰安古酿、亮相海南消博会，提出了“东亚-欧美-全球”海外拓展路线图。

值得一提的是，舍得2022年会上提出:“坚持内生式增长加外延式发展布局战略：一方面以优质老酒为基础，夯实传统，寻求增量突破，传播舍得文化；另一方面，进一步做大做强舍得酒业。”让舍得酒业的未来充满想象力，也引起了市场广泛关注。

来自复星官网介绍写道：复星核心能力之一，是深度产业运营与产业投资相结合的能力。自创业以来，复星一直坚持“运营+投资”的战略打法。

相比去年的爆发式增长，2022年的舍得酒业，或许更值得期待和观察。（文/钟声）