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科兴制药引进贝伐珠单抗背后的暗逻辑

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2022年刚开始,科兴制药便给了我们一个惊喜。公司宣布,引进了苏州东曜药业公司贝伐珠单抗海外地区的权益。

提到贝伐珠单抗,关注医药投资的朋友应该不会陌生,这是罗氏的拳头产品之一。作为一款抗血管生成的大分子药物,贝伐珠单抗在肿瘤界的地位相当高,专利到期之前全球销售额超过70亿美金。

虽然目前其专利已经到期,价格会有所下滑,但市场前景依然不容小觑。根据各大券商研报预测,仅国内市场就达100亿,海外市场自然也不会太差。

科兴制药引进这款产品,很明显可以起到补强自身管线的作用。但对于一家公司来说,前景不可能仅看一款产品,更重要的是背后的业务逻辑。

就科兴制药引进贝伐珠单抗,我认为背后透露出了两点信息,一是公司对自己的海外渠道愈发自信,二是肿瘤管线布局开始加速了。

理解了这两点,会帮助我们更好地理解科兴制药这次引进,以及公司的核心价值。

/ 01 / 一个值得关注的大单品

科兴制药此次引进的贝伐珠单抗,我还是相当看好的。

作为一款2004年就已经获批的单抗,贝伐珠单抗经过长时间的研究,获批适应症已经从最初的结直肠癌、乳腺癌等,扩展到非小细胞肺癌、胶质母细胞瘤、肾细胞癌、 宫颈癌、卵巢癌、输卵管癌、腹膜癌等众多肿瘤,,临床疗效得到国内外权威专家的广泛认可,获得国内外肿瘤临床诊疗指南一级推荐,临床应用前景十分广泛。

不过,你可能会感到疑惑,这款产品专利都已经到期了,竞争对手又这么多,这个时候引进还有利可图么?答案自然是肯定的。

我们可以看到,科兴制药获得的海外销售权益包括潜力巨大的亚非拉国家。这些国家对于生物药的需求,其实才刚刚起步。

你也知道,生物药最大的一个bug是,价格太高。就拿贝伐珠单抗来说,即便是国内类似药已接近10款,但售价依然不便宜。

比如最新获批的百济神州的贝伐珠单抗,普贝希在终端的零售价格分别为3316元/瓶(400mg/16ml)与1147元/瓶(100mg/4ml)。

非小细胞癌患者推荐用量是15 mg/kg,3周给药一次。这也意味着,一个体重60kg的非小细胞癌患者,3周的用药成本大概是7800元。按照70%医保报销比例,个人依然需要支付2340元。

这个价格,对于不少国内患者来说,负担依然不小,更何况是经济水平发展不如我国的亚非拉国家呢?

10年前,抗体类药物在国内基本没有市场,因为价格太贵。当前亚非拉国家的生物药市场,基本就处于我国10年前的状态,所以可以开拓的空间广阔。

与此同时,这些国家的市场开拓难度,或许不会太大。一方面,亚非拉国家一直不是海外巨头的重点区域(各大药厂的财报,基本也只是将日本和中国列为亚洲重点区域);另一方面,受限于海外销售难度较大,国内类似药能够出海的也不多。

这种情况下,科兴制药引进贝伐珠单抗类似药,相信依靠合理定价加上其海外销售网络助力,会有不错的市场前景。

/ 02 / 坚定的海外布局策略

对于药企来说,一款产品疗效好不好很重要,销售能力强不强同样很关键。

同样是PD-1,Biotech一年只能卖不到10亿,恒瑞医药一年能卖40亿,差距不要太明显。销售能力不同,对于同一款产品在不同药企中的估值贡献,也是完全不同的。

销售能力强不强,不是说说而已,而是要通过数据去证明。当然,关于药企的海外销售能力,要想有数据证明还很难,毕竟出海不容易,至今罕有国产药成功出海。

但这并不代表着我们没有去办法评判药企的海外销售能力。真正看一家药企,是不是真得想要国际化或者是否具有国际化的能力也很简单:看它有没有持续推进产品在海外临床、注册。

说得再多没用,关键还要看你有没有在做。这也是我一直关注科兴制药的重要原因。

熟悉科兴制药的朋友应该知道,贝伐珠单抗已经是公司近一年来,引进的第三款出海药物了。2021年,科兴制药引进了海昶生物的广谱抗癌药HC007,及迈博药业的重磅生物类似药英夫利西单抗。

需要提醒的是,引进产品只是开始,科兴制药需要在海外推进注册、推广等一系列工作,时间成本和资金成本都不会太低。

从这个角度出发,能够如此坚定且持续地引进产品出海,本质上还是公司对自己海外渠道愈发自信,否则这就是亏本买卖。在商言商,谁又会去一而再再而三地干亏本买卖呢?

实际上,科兴制药也的确有自信的底气。毕竟公司在海外已经深耕多年,目前已通过巴西、菲律宾、印度尼西亚等30多个国家和地区的市场准入。

根据公告,引进英夫利西单抗之后,科兴制药迅速推进了首批17个国家的注册工作,其中,包括巴西这种注册难度极高的市场。这也足以证明,其在海外推进注册的能力还是相当可以的。

此次引进贝伐珠单抗,只是其坚定海外布局的一个外在体现而已。未来,相信会有越来越多的重磅潜力产品引进。

/ 03 / 肿瘤布局、转型加速的标志

除了对于自身海外渠道的自信,此次科兴制药引进贝伐珠单抗还有一个隐藏信息值得关注,那就是公司在肿瘤领域的布局开始提速了。

科兴制药制定的创新转型方向,是肿瘤领域。2021年,公司基于自身产品的升级已经开始,包括长效粒细胞因子研发的推进,以及促红素大规格肿瘤适应症的获批等等。除此之外,公司也引进了抗癌药HC007。

在我看来,不管是现有自身产品升级,还是抗癌药HC007的引进,再次引进贝伐珠单抗,都是在完善药物产品组合,形成肿瘤赛道的基石。

你或许没有意识到,在肿瘤治疗领域,贝伐珠单抗已经成为国内药企的“标配”,恒瑞医药、信达生物都已有产品上市,没有自研的药企也都已引进,比如百济神州、贝达药业。

这不仅是因为贝伐珠单药的价值,更在于联合用药的价值。当前,贝伐珠+PD-1已经是肝癌一线疗法,贝伐珠与EGFR-TKI的联合用药的研究也在快速推进。

作为一种抗血管生成的药物,贝伐珠单抗与当前不同机制类的抗肿瘤药物,有着天然的协同性,比如化疗、靶向治疗、免疫治疗等等。

在联合用药成为趋势的情况下,任何想要在肿瘤领域有所作为的药企,都不会忽略贝伐珠单抗。

而引进贝伐珠单抗,本质上是科兴制药向肿瘤药企“看齐”的一个标志。这也是我认为,科兴在肿瘤领域布局开始提速的原因。不出意外,科兴制药在肿瘤领域接下来会有更多的动作。

创新药内卷时代,药企突围必须要讲策略,贝伐珠单抗这款“基石”产品,也为科兴制药提供了一个突破口。

那么,2022年,科兴制药还会带给我们哪些惊喜?让我们拭目以待。

所属栏目: 医疗健康
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