周评：供需维持去库，PTA市场震荡调整为主

市场综述：本周PTA市场呈现先涨后跌的态势。本周华东市场周均价5080元/吨，环比下跌0.72%；CFR中国周均价为720美元/吨，环比上涨0.08%。沙特与阿联酋有望就产量政策大厂协议，原油价格震荡为主，成本端整体支撑坚挺为主；PTA新产能虽说投入市场，但由于投产进程较长，且有装置进入检修，对市场的冲击力度有限，并且由于主流供应商7月合约供应减量，现货市场货源流通极为紧张，而下游聚酯也维持在90%以上的开工，现货基差也从贴水逐步提升到升水，加工费也逐步向上抬升；而在周内后期，国际原油再度大幅走低，成本端难有支撑，叠加前期检修装置重启，PTA早间开盘大幅下行，但随着大型装置降负运行以及公布检修计划，市场心态再度收到提振，期货出现窄幅反弹态势，但由于加工费的修复以及成本的弱势，市场反弹幅度有限。

期货市场：截止至7月15日，期货PTA2109收盘下跌102元/吨至5078元，开盘5216元，最高5234元，最低5002元，结算5092元，持仓1322978手，日减仓22745手，成交2152020手，资金流出1.71亿元。

供应方面：截止至本周四，PTA市场开工在75.48%，主要装置变动有逸盛石化330万吨/年PTA装置实现投产；新凤鸣独山能源装置实现重启，但有宁波台化120万吨/年PTA装置开始检修，福海创450万吨/年PTA装置也有降负运行，市场供应整体上涨，对原料需求有所提升。

需求方面：下游聚酯产品开工维持在较高位置，对原料PTA维持刚性需求，同时下游聚酯产销偶有放量迹象，工厂生产利润仍存，对原料的需求暂未有明显下滑预期。

加工费方面：本周PX市场价格涨跌互现，中国到岸价较上周同期价格上涨，PTA原料成本上涨，PTA市场价格先涨后跌，行业加工费维持在相对偏高位置，本周加工费较上周同期窄幅上涨，同时由于辅料醋酸价格的下滑，行业理论利润良好。

库存方面：本周PTA工厂库存随着装置的重启以及下游需求相对稳定预期出现窄幅上升，但由于主流大厂减少7月合约供应量，现货市场货源流通偏紧，期货库存再度向现货市场转移。

综合来看，本周PTA市场震荡调整为主，供需关系理论去库，成本端影响占比仍相对较高。

后市预测：当前原油市场走势不明朗，市场静待产油国动向，在未有明确消息前，原油价格或将持续震荡走势，PX市场在新产能投放前供应压力并不突出，但PX绝对价格仍以跟随原油市场变动为主，成本端支撑有限；由于主流供应商合约减量供应，PTA市场现货市场流通偏紧局面仍存，现货基差维持偏强态势，下游聚酯需求维持高位，且有上涨预期，供需维持去库态势。综合来看，PTA市场供需面仍存向好预期，但PTA行业加工费高位始终限制PTA市场上行空间；成本面仍为市场主导因素，预计下周PTA市场或将僵持调整为主，价格整体小跌，价格运行区间在4900-5100元/吨，关注原油市场变动情况。