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资金热捧!成交量创历史新高!三大逻辑打开证券ETF基金向上空间

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作者:夏天

来源:GPLP犀牛财经(ID:gplpcn)

周期与成长轮动,结构性反弹正酣,5月中下旬以来,A股悄然回暖,被视为“牛市旗手”的券商行业底部异动,短期涨幅可观。据WIND,证券ETF基金(512900)5月14日以来反弹逾13.60%,5月31日单日成交额达5.19亿元,创下该产品上市以来新高,总规模直逼80亿元。

证券ETF基金(512900)跟踪指数为中证全指证券公司指数,该指数具有强周期、高波动两大特质,是捕捉强周期行情下市场贝塔收益的得力工具,其规模和交易量等指标也往往被解读为“聪明钱”对行情后市的方向性判断。

对于证券行业后市,汇总市场主流观点主要有三:

一是政策面利好。资本市场不断深化改革,持续释放红利,利好券商中长期经营发展主线。在提高直接融资比例大背景下,资本市场将中长期扩容,带动券商从传统资本市场通道角色向综合服务商转型。特别是2020年以来,中央加强对资本市场改革的重视,强调发挥好资本市场枢纽作用;强化基础设施建设;放松或取消不适应发展需要的管制;提升市场活跃度等。

二是估值面合理。据统计,目前券商行业处于中枢偏下位置,存在修复需求:分析2012年以来的近十年数据,A股上市券商PB(LF)算术平均估值在1.9X左右。截至到5月25日行业1.7XPB的估值位于历史分位数17%左右,处于中枢偏下位置。20年四季度开始证券板块连续调整,目前已经从最高点的2.1XPB估值调整了大约20%,估值已经反应了部分市场悲观预期,存在一定修复需求。从上市公司层面看,部分头部券商的PB估值回落到1倍左右,有更大的估值修复空间。

三是业绩面强劲。据WIND统计, A股40家上市券商2021年一季度营业收入同比增28.2%,归母净利同比增+27.3%。最值得关注的是,龙头券商的业务结构发生了积极变化,财富+资管+衍生品等高估值业务的成长性凸显,中长期深层次的成长逻辑被打开。

另据获悉,南方证券ETF联接是规模最大的场外证券指数基金,诸多场外投资者也纷纷通过南方中证全指证券公司ETF联接A(004069)和南方中证全指证券公司ETF联接C(004070)进行布局。

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