ETC发行渐饱和通行宝增长放缓 关联交易多否认调节利润输送利益

2021年3月16日，中国证监会官网显示，江苏通行宝智慧交通科技股份有限公司（下称“通行宝”）更新了招股书。

招股书显示，通行宝成立于2016年，主营业务为ETC发行与销售、电子收费服务等，注册资本为3.47亿元，实控人为江苏省国资委。

据悉，通行宝本次拟发行股票不超过6000万股，募集资金约5.59亿元，将用于云平台升级及产业化、建设城市静态交通、运营平台、研究院项目以及补充流动资金。

通行宝业绩波动较大，2018年至2020年，其营业收入分别为3.55亿元、14.31亿元、4.67亿元；净利润分别为0.86亿元、4.24亿元、1.82亿元。

招股书显示，通行宝是由江苏交控和江苏高网于2016年11月共同设立的，江苏交控作为通行宝的控股股东，目前控制该公司82.70%的股权。

GPLP犀牛财经发现，江苏交控不仅是通行宝的第一大股东，还是其第一大客户。2018年至2020年，其来自江苏交控的销售收入占主营业务收入的比例分别为59.88%、10.90%、38.19%。

（来源：通行宝招股书）

关于与江苏交控及其关联企业之间的关联交易，通行宝表示是市场化选择的结果，不存在通过关联交易调节收入利润、成本费用或利益输送的情形。

对此，开源证券研究员认为，在ETC发行业务逐渐饱和的情况下，通行宝如何找到新的业绩增长点，是其需要面对的问题。

GPLP犀牛财经注意到，通行宝存在多起用户投诉。

2019年11月，有车主投诉称，其在中国银行办理的ETC，江苏通行宝公司发货的OBU设备与本人的车牌不一致，打投诉热线却无人接通。

2019年12月，另一车主也投诉表示，其于15日在使用ETC助手通过ETC车道时产生高速费19元，17日ETC助手提示还款，扣款未成功，直到18日其往零钱充值后，才显示已扣款。但22日再上高速时，其已被拉进黑名单。据悉，该车主反映问题后过了1个月ETC助手才跟进解决。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）