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资讯 > 内容产业 > “无边界”的腾讯,股价跌破400港元值得入手吗?
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“无边界”的腾讯,股价跌破400港元值得入手吗?

时间:04-27 17:56 阅读:4641次 转载来源:36氪

摘要:原标题:“无边界”的腾讯,股价跌破400港元值得入手吗?编者按:本文来自微信公众号“阿尔法工场”(ID:alpworks),作者skywalker;36氪经授权发布。4月23日,腾讯控股(HK:00700)股价收于394港元,跌破一度被视为腾讯股价大支撑位置的400港元。香港媒体说,此前多次试穿这一价位时,每每出现千逾散户撑场的盛况,但这次已然不在。 来源:

原标题:“无边界”的腾讯,股价跌破400港元值得入手吗?

编者按:本文来自微信公众号“阿尔法工场”(ID:alpworks),作者 skywalker;36氪经授权发布。

4月23日,腾讯控股(HK:00700)股价收于394港元,跌破一度被视为腾讯股价大支撑位置的400港元。香港媒体说,此前多次试穿这一价位时,每每出现千逾散户撑场的盛况,但这次已然不在。 

“无边界”的腾讯,股价跌破400港元值得入手吗?

来源:富途牛牛

还有香港本地评论员认为,从技术图形上看,腾讯的“双顶”已经成立。 

不过,如此市况之下有不少机构依然坚定看好:瑞信预料腾讯总收入同比升46%至724亿RMB,净利润同比升34%至191亿RMB,维持540港元目标价;

富瑞认为腾讯手游强劲反弹,维持530港元的目标价。

而一些内地的投资达人则多是看空腾讯,逻辑基本是:用户红利已尽,估值高企透支未来。

在腾讯跌破400港元的当下,我想结合其近期动态,以及我的思考谈一下看法。 

01、天赐良机?

2018年4月,朋友圈流传腾讯将砸30亿元补贴,真正意义上复活短视频项目“微视”。为什么说复活?我简单的介绍一下微视:

2013年上线;2015年3月即成弃子,产品总经理和BD离职,运营总监转岗,多个工作组解散;2017年8月,腾讯SNG(社交网络事业群)接手运营;2018年4月流传30亿补贴是真正意义上的复活(如果不是谣言)。

腾讯此次卷土重来,颇有些“人和地利天时”齐备的感觉。

从监管角度看,是占了人和;

从内容角度看,是占了地利;

从流量费用角度看,拥有当年无法企及的天时。

腾讯复活微视,实在是看准了天赐良机。

最近今日头条整个产品矩阵被监管锤的很惨。抖音关掉直播,火山视频关掉“同城频道”,甚至今日头条APP都被暂停下载三周。

不管是哪家公司,一直被约谈整改,必定会导致必定会导致业务受到影响。微视的入局,无疑是占了人和。

在此之前,今日头条系的强劲成长,给传统的BATJ带来了极大的震撼。新人的进入,必然给原有的稳定格局带来非常多的变数。特别是抖音的暴起,直接封杀了其它人进入短视频的机遇。而短视频又被认为是当下不多的互联网流量大入口。 

有BATJ的一位大佬就在饭局中直言,“特别不希望看到今日头条起来,因为不喜欢新的变化。”

对于今日头条此番境遇,有分析师直言,最受益的其实不是快手,而是阿里和腾讯,毕竟短期内少了一个强劲的竞争对手,能喘口气推自己的新产品。

除时机之外,腾讯补贴短视频的方法也很讨巧。补贴对象为内容生产者;金额为有钱就是任性的30亿元;时间为2018年4-8月;档位分1500元/条、500元/条、140元/条,每个账号每月最高30条;内容调性需要高逼格有审美情趣。

这种补贴方法,短期内会产生大批“短视频搬运工”!!!刷腾讯微视让我感觉进了另一个抖音(如下图),UGC搬运优质内容可以稳住从社交软件导入的用户。优质内容,结合微视拥有的母公司流量红利,此所谓地利。

“无边界”的腾讯,股价跌破400港元值得入手吗?

另外不得不提的是,微视2013年上线,没做成我觉得主要还是“时候未到”。那时4G还没发展起来,流量贵制约了UGC的发展以及用户观看。 

能很直观的看到,微视2015年失败时,发展两年多的4G才积攒起3.86亿用户,而2017年则超过10亿。此时无限制的内容生产与观看是短视频、以及直播行业崛起的关键,算是天时也补上了。

腾讯2017年报显示,QQ月活7.83亿,微信月活9.89亿。除了2020年要消灭的贫困人口,神州大地上几乎所有人都是腾讯的用户(流量最大化,已接近国内天花板)。可预见微视的前景是光明的,毕竟拥有“举国之力”的腾讯人多力量大,一力降十会。

微视项目,还只是腾讯存量用户变现的一个缩影。总体上来看,腾讯的前景究竟如何呢?

02、头号玩家

投资看前景,腾讯前景究竟如何呢?首先要明确,腾讯的流量已经触及天花板,这个上面已经讲过。那么,下一阶段业务的核心逻辑,就是深耕存量了。

存量是什么?十亿日活,很多人严重低估存量的商业前景,这里有两个维度(目前的生活垄断,未来或有的虚拟世界):

目前的腾讯,通过投资已深深的掌握人们的生活,衣食住行玩你绕得开“新美大、链家、滴滴、快手等投资的600家公司”?腾讯2017年报显示,其他收益净额201亿(IPO或融资使公允价值提升),包括:

二手车平台易鑫集团,韩国第一手游公司Netmarble(门石),东南亚电商Sea,中国第一互联网保险公司众安在线,中国第二搜索引擎搜狗”;共享单车、医疗保险等垂直领域公司。

这些,只不过是腾讯投资600家公司里的一小部分,即使每年只上市或融资1/100的公司,未来这块的收益也会稳定呈现。

值得关注的是,这两年腾讯投资的方向明显属于同一类用户,比如快手、趣头条,都是中国互联网用户价值一直没被关注或者深挖的那一群人。

这些用户不属于典型的一二线互联网用户,其特点是分散在更广阔的三四线城市甚至农村,文化程度较低、缺乏线下娱乐场景、对利益述求更直接,甚至更容易“被影响”。

通过投资,腾讯可以不直接去赚这部分用户的“low钱”,避免对整个体系价值观的破坏。比如,趣头条类传销式的推广模式等。

以此来看,现在的腾讯已然在中国互联网业实现了“无边界”覆盖。

当然,我最期待的,还是腾讯未来在VR领域的起步流量优势。

最近看了斯皮尔伯格导演的《头号玩家》,讲述2024年人们沉迷VR世界“绿洲”。

绿洲世界里有“彩蛋猎人与游戏公司IOI的竞争,游戏电影动漫集合的梗,不同时代流行元素的剧烈变幻,成长与破灭,金钱权力与自由”,这所有的一切都让人着迷。

如果真的有这么一个VR世界,玩家停留的时间必然多过现实世界,那财富将唾手可得,几何级增长。而腾讯,在VR领域有着深厚的布局,遥遥领先BAT其它两方:

2015年5月,腾讯VR游戏《猎影计划》正式发布,并登陆Viveport Arcade线下体验店系统;

2015年12月,腾讯8000多万元领投旅游VR公司赞那度;

2015年12月,腾讯公布Tencent VR SDK及开发者支持计划;

2016年6月,腾讯参股了拥有世界级的技术团队的AR公司Meta;

2016年9月,腾讯宣布向所有合作伙伴开放平台和接口,为VR开发者提供完整的生态支持;

2017年8月,腾讯以1770万英镑(折1.5亿RMB)占股9%的天价,投资了英国Frontier公司正开发的VR太空冒险游戏《EliteDangerous》;

2017年8月,腾讯继续在英国买买买,投资英国VR游戏开发商Milky Tea;

……

在VR的资本寒冬里,频频布局的腾讯,毫无疑问是VR领域的头号玩家。若中国的VR行业有突破,有极大可能是腾讯的突破。不要以为遥不可及,从前好莱坞的科幻纷纷实现,未来也许并不遥远。

毕竟,VR的核心还是社交,这一直都是腾讯的强项。

那么,这样一家公司到底值不值得买入呢?

03、空方谬论 

近期美国科技股(Facebook、Amazon、Netflix、Google等)纷纷回调,腾讯也跟着往下走了一波。

不仅是外盘下跌的扰动,腾讯17年来的忠实追随者Naspers,都开始跑路了。这么多年来Naspers判断力可谓惊人,坚定持股吃到最美妙的“鱼头鱼身”,现在卖掉是不是一个信号呢?

基于上述原因,部分投资人认为腾讯出了大问题。

其实并不是,Naspers卖腾讯是因为股东要求兑现。腾讯市值5300亿美元,Naspers不算遍布全球的业务,仅对前者的持股就值1660亿美元,这还是减持后的。然而Naspers市值才1144亿美元,极度低估维持了很多年,股东不爽也能够理解。

美国互联网公司股价下调,Naspers减持不应被过度解读。马化腾减持了这么多年,腾讯股价不也始终往“东北方向”走么。

还有些乱弹琴,扯什么“网络游戏送外卖”赢不了贸易战,这就有点莫名其妙了。且不说贸易战至今停留在争zui议pao阶段,就算真开打我们就不要网络游戏和外卖了?稍有经济学常识的人都知道,分工对提升社会生产力的效果是多么强大。

我们投资者的问题,往往是对伟大的公司吹毛求疵,到头来无限期错失大牛股。短期看,涨涨跌跌是一家公司的正常波动;长期看,伟大的公司值得无限期持有,每一次回调都是买入良机。 

腾讯昨日收盘386.8港元,从短期高点回调19%。目前腾讯动态PE42.4,略低于近五年平均PE46。至于值不值得买入,我引用一句巴菲特的话:以一般价格买入伟大企业,远好于以低廉价格买入一般企业。

注:本文仅代表作者本人观点,与本网站无关。

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