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【实操案例】钟霄鹏|政府及国有产业基金合规要点及风险管理评价

原创 时间:03-22 12:31 来源:北京清科创业信息咨询有限公司

摘要:【实操案例】钟霄鹏|政府及国有产业基金合规要点及风险管理评价

重庆产业引导股权投资基金有限公司副总经理 钟霄鹏

私募基金的设立和发展受到来自宏观环境、金融秩序、税制结构等众多因素的影响;在众多影响因素中,除金融秩序本身对私募基金的设立和发展的影响外,合规风控将对私募股权投资基金的持续、健康发展起到非常重要的影响。

重庆产业引导基金设立于2014年,截至最新经营数据,共发起设立子基金27支,总规模310.56亿元,其中:重庆引导基金认缴出资66.63亿元,撬动社会资本243.93亿元;重点关注工业、农业、现代服务业、科技、文化、旅游六大行业。

重庆引导基金,两个关键词,一个市场化,第二个叫母基金,不参与直投。运作理念:“四同四化”,四同指的是同股、同权、同回报、同进退。

政府引导基金全国各地风起云涌爆发性增长,由于资金的统计泡沫,导致资金运作效率却不高,投不出去。主要体现在基金的投资跟过往的补贴投资、投资规律、政府的诉求和社会资本利益平衡都会出现问题。

影响合规风控额主要因素:

资金来源:第一类,原有专用增量的钱。第二类,整合出来的钱;

管理模式:对于政府基金要市场化、专业化的运作,关键是不是能够真正运作基金。

投资方式

政策目标

从政府国有产业基金的,我们说处理的法律框架上,一个就是私募基金,普通的法律框架,第二是针对国有的基金的法律框架,第三个是针对国有企业的法律框架。

主管部门三个,法律包括《公司法》和《企业法》、《证券投资基金法》,还有《企业国有资产法》,形成法规的就包括《国有资金管理条例》、《国有资产评估管理办法》。

各部门合规要求的侧重点:

证监会/中基协:

私募基金法定监管机构,建立登记备案制度,围绕私募基金的信托关系加强监管,保护投资者权益

财政部:

行使出资人职责,规范财政资金在募投管退全过程的运作,加强预算管理、资产管理

发改委:

建立统一的信用信息登记和绩效评价体系,从产业层面对基金投资运作提出要求

国资委:

规范企业国有资产交易行为

募集设立的阶段,募集设立这个阶段合规要求设立证监会、中基协、财政部、发改委。

私募基金管理登记的问题集中在五个方面:

第一个,虚假出资。

第二个,股权代持。

第三个,股权架构不稳定。

第四个,管理公司存在P2P业务平台风险

第五个,最重要的就是集团化的倾向

投资阶段涉及基金投资阶段也是证监会、财政部、发改委三个部门,证监会是从投资运作方面,合规母基金托管、专业化管理和利益冲突的防范,财政部则对于投资的四大领域提了要求,包括运作的原则。发改委对于投资领域、比例,闲置资金投哪些领域都有要求。

投后管理阶段,证监会主要要信息披露,及时、真实、准确、完整的披露。以及信息报送。财政部的要求资产管理,监督管理,这是财政资金使用上的一系列的制定要求。发改委的投后管理方面,基金要做绩效评价。

基金的退出阶段,涉及财政部,主要是利益分配和风险承担这个方面。

1.法律与合规风险

开展业务活动过程中或各项业务管理制度未遵守相关法律法规和政府政策文件规定,导致公司面临诉讼、行政处罚等风险。

2.投资风险

基金投资未实现投资目的而对未来经营、财务活动可能造成的亏损或破产所承担的风险。

3.委托代理风险

在基金投资的委托-代理关系当中,信息不对称的情况下,代理人存在逆向选择和道德风险等问题,可能最终损害委托人的利益,包括母基金层面、子基金层面和投资项目层面。

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