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宏观视角|春未老,且将新火试新茶—五大方面深度解读《政府工作报告》

时间:03-09 03:20 阅读:4353次 转载来源:招银国际

3月5日,十三届全国人大二次会议在京开幕,国务院总理李克强向大会作2019年《政府工作报告》(下称《报告》)。克强总理回顾了2018年国务院的主要工作,并对2019年经济社会发展的总体要求、政策取向和政府的重点工作进行了系统性陈述。我们对《报告》主要内容简评如下:

 

增长目标:经济下行容忍度提高,就业目标重要性上升

GDP增长目标设定为6-6.5%。增长目标由“点”变为“区间”,表明中央对经济增速下行容忍度有所提高,更关注经济增长的质量。这意味着政府不必采取“大水漫灌”或是粗放投资的方式达成经济增长的“点目标”。但政府仍有稳增长的诉求,将“确保经济运行在合理区间”,不会容忍经济增长失速下滑至6%以下。

经济面临下行压力,就业目标重要性上升。《报告》指出,“今年首次将就业优先政策置于宏观政策层面”,在经济社会发展的主要预期目标中排序仅次于GDP。就业目标方面,城镇新增就业1,100万人和城镇登记失业率4.5%以内的目标保持不变,而城镇调查失业率目标表述则由去年的“5.5%以内”放宽至“5.5%左右”,一定程度体现出今年就业可能面临的压力。

居民消费价格涨幅3%。2018年全年CPI同比增长2.1%,处于温和区间。今年CPI上行风险主要来源于猪周期,但受制于终端需求较弱,全年通胀大概率保持温和,达成目标问题不大。

积极的财政政策更加积极,注重提质增效、激发微观主体活力

上调财政赤字率至2.8%。政府工作报告提出,今年赤字率拟按2.8%安排,比去年预算高0.2个百分点,低于市场预期的3%;财政赤字由去年2.38万亿调升至2.76万亿,其中地方政府赤字较去年目标调升1,300亿元,中央赤字提升2,500亿元。《报告》提到,赤字率目标的设定考虑到“为今后可能出现的风险留出了更大的政策空间”。

新增地方政府专项债2.15万亿,比去年增加8,000亿。新增地方专项债额度也低于市场预期,但其使用范围却有所扩大,这有助于在控制地方债务规模的同时保障重点项目建设的资金需求。《报告》也提出,“继续发行一定数量的地方政府置换债券,减轻地方利息负担”。

财政政策的主要发力点在于2万亿的减税降费措施。去年底的中央经济工作会明确指出,实施更大规模的减税降费措施。减税降费规模基本符合预期,进一步凸显出政府“放水养鱼”、减轻企业经营负担、激发市场主体活力的政策意图。《报告》明确指出,“各级政府要过紧日子”,确保减税降费效果,“坚决兑现对企业和社会的承诺”。

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