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资讯 > 融资并购 > 全球视野 | 20年以来各类资产类别的历史表现,孰优孰劣,一张图看懂
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全球视野 | 20年以来各类资产类别的历史表现,孰优孰劣,一张图看懂

时间:03-08 13:08 转载来源:凯洲资本TriumphCapital

资本市场每年总是上演不一样的行情,尽管2017年的高点已经消退,2018年跌宕起伏,投资人或许可以通过近20年全球资产类别收益的概括,对长线的多元化投资组合增强一些信心。从盛宴到饥荒可能是2017年至2018年的最佳写照。下图显示了1998年迄今主要资产类别的回报表现。

根据这张简单的图表,有几件事很突出。2017年对于股票市场和大宗商品而言,是一个波澜壮阔的大年,对于固定利率市场而言,相对稳定现金除外,由于在日元和欧元这两块高风险敞口,现金产生了负回报)。“低风险”政府债券,意料之中,是除现金之外另一个收益最差的资产类别。

很多逆向投资者(即购买前一年冷门股票和出售热门股票)可能会发现,自己的投资策略在2018年不起作用。

2018年,政府债券是唯一能够带来正收益的资产类别,而且仅在12月的强劲反弹中获得收益。尽管如此,政府债券仍是自2013年以来收益最差的资产类别,其次是现金。

投资级债券和高收益债券均出现小幅下滑,但这两类资产足以使2018年成为自2008年后最糟糕的投资年份。股票市场也出现下滑,全球和发达市场出现大幅逆转,是自2008年以来的最差的年份。

2018年新兴市场近10%的跌幅,是自2011年以来表现最差的一年,与2017年超过30%的大幅度上涨大相径庭。即使小幅下跌,黄金也是大宗商品中收益相对较好的资产,而铜和石油虽然经历了两年的强劲上涨,仍大幅缩水(尽管2018年出现跌幅,仍然高于2015年末49%和26%的水平)。

几个重要结论

•除了市场/经济上升周期的初期(2003年4月和2009年10月)和目前的低收益环境外,现金大都具有竞争优势。

•铜和石油投资收益最不稳定,黄金收益波动较小。

•高收益率债券貌似是固定利率资产类别中最“公平”的。

•投资者将注意到,没有任何一年,所有的资产类别都产生负收益,这凸显了均衡投资组合的重要性。

•在考虑长期收益时,也会加强多元化投资效益。从长远来看,没有任何资产类别能够保持最佳收益。

•新兴市场股票的波动性比发达市场股票波动性要大得多,而且收益波动也很大。

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凯洲资本2004年成立于上海,是澳洲Triumph在中国成立的资产管理公司,凯洲在华业务立足于中国民营资本,由Triumph的专家团队在全球范围开展私募股权投资和全球化另类资产的投资管理。澳洲Triumph 的前身Allen &Buckeridge; (A&B) 资产管理公司,成立于1996年,是澳大利亚历史最悠久,规模最大的VC基金。自 1997年到2013年,A&B共募集和管理资金2.8亿美金,其有限合伙人包括政府退休基金,国家主权基金,校产基金,家族办公室和Facebook,Twitter等国内外知名互联网科技公司的成功投资人。凯洲中国目前管理下的美元和人民币创投基金专注TMT领域, 已投资20余家创业团队,项目遍及中国,东南亚,和硅谷。

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