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凌晨重磅!A股纳入MSCI猛增3倍,5000亿巨资要来

时间:03-05 00:04 转载来源:九泰基金订阅号

北京时间3月1日凌晨,MSCI宣布了一项重磅利好!将增加中国A股在MSCI指数中的权重,从5%增加至20%,具体分三步实施。业内测算这将给A股市场带来约5000亿元的增量资金。

5000亿增量资金!

根据MSCI预测,每一次以2.5%的因子纳入,将为A股带来约110亿美元的增量资金。据此计算,纳入因子由目前的5%扩大到20%,预计将为A股带来约660亿美元的增量资金,约合人民币4429亿元。

根据计划,此次调整将分三个阶段完成:MSCI将在今年5月半年度指数评审时,扩大至10%,8月季度指数评审时升至15%,最终11月升至20%,同在11月,将中盘A股以20%的纳入因子一步纳入MSCI中国指数。

步骤1: 作为2019年5月的半年度指数审议的一部分,MSCI会把指数中的现有的中国大盘A股纳入因子从5%增加至10%,同时以10%的纳入因子纳入中国创业板大盘A股。

步骤2:作为2019年8月的季度指数审议的一部分,MSCI会把指数中的所有中国大盘A股纳入因子从10%增加至15%。

步骤3:作为2019年11月的半年度指数审议的一部分,MSCI会把指数中的所有中国大盘A股纳入因子从15%增加至20%,同时将中国中盘A股(包括符合条件的创业板股票)以20%的纳入因子纳入MSCI指数。

今年1月12日,证监会副主席方星海曾直言,2019年外资流入A股会进一步增加,6000亿元是可以预期的。方星海称,将A股纳入MSCI指数成分股的比例从5%提高到20%,吸引的外资是非常大的。富时罗素指数也宣布将A股纳入,纳入比例是25%。道琼斯也宣布纳入A股,大概能带来150亿美元资金进入A股。总体来看,相对于2018年,今年的股市可以期待。

需要说明的是,外资增量资金并不会严格按照纳入时点进入A股。MSCI指数和富时指数相关锚定的指数基金都分为“参考跟踪型”和“挂钩跟踪型”。“挂钩跟踪型”是被动型基金,会跟随指数调整计划被动买入;而“参考跟踪型”是主动型基金,存在一定的自主操作空间,更倾向于择时配置。MSCI官方公布数据显示,“挂钩跟踪型”指数基金的规模占比约5.7%。

5%至20%,421只股票将受益

完成三步实施后, MSCI 新兴市场指数的预计成分股中有 253 只中国大盘 A 股和 168 只中国中盘 A 股(其中包括了 27 只创业板股票);这些 A 股在此指数中的预计权重约 3.3% 。

MSCI表示,咨询期间收集的反馈意见表明,国际机构投资者更倾向于分三个步骤增加中国大盘 A 股的权重,而不是 MSCI 原先提出的两步建议。主要的考虑是为了减轻指数调仓执行期间的潜在交易压力。此外,相当一部分的投资者还建议,中盘 A 股应在大盘 A 股权重增加的时候一起纳入 MSCI 指数,从而更加顺畅的实施大中盘 A 股的有序纳入。最后,将创业板加入符合 MSCI 全球可投资市场指数规则的证券交易所名单的提议获得了投资者的广泛认可。

MSCI概念大盘股:

不考虑新纳入股票,根据当前的行业分布来看,非银金融股票数量最多,占比达到12.3%,其次是银行和医药生物。而轻工行业当前没有股票被纳入。

 

通信服务、金融和非必需消费权重最高

根据MSCI披露的信息来看,A股板块权重分布情况由高至低分别为通信服务(24.2%)、金融(22.5%)、非必需消费品(20%)、工业(5.9%)、房地产(5.3%)、能源(5.2%)、医药(4.2%)、信息科技(3.7%)、必需消费品(3.4%)、公用(2.8%)和材料(2.7%)。

对于MSCI可能纳入的创业板股票,天风策略徐彪认为,外资所偏好的还是那些大市值、具有稳定盈利水平、高ROE的标的。外资提前布局的成长股类型,其主要特点可能包括:

1、行业方面医药最受青睐;

2、市值在200亿元左右(中盘成长);

3、盈利增速和盈利能力相对较高、且要求更加稳定;

4、规避商誉等外延并购的后遗症;

5、在满足前四点的基础之上,对估值的容忍度会相对高一些。

外资持续流入,将与国内机构势均力敌 

 

从去年12月底开始,外资就在持续净流入,而到了2019年初资金流入呈现加速趋势。截至2月28日,今年以来,北上资金通过沪股通和深股通,已经持续流入1210.80亿元,其中沪股通今年流入634.87亿元,深股通今年流入575.93亿元。单单2月份就流入了603.92亿元。可见外资从去年底到今年初一直在买入A股。

 

国信证券整理数据,整体来看外资对A股的布局战线已经持续了三个多季度。 其中外资布局A股的力度在2019年年初有所增强,1 月开始资金流入呈现加速趋势。

 

从外资持股市值占A股总市值的比重看,虽然整体目前仍是不到2%的水平,但该比例持续上升,说明外资持续布局 A 股的思路始终没变,其在 A 股市场上的“话语权” 也是与日俱增。如果我们只看主动型偏股基金的仓位,按照这个趋势,2019 年外资持股占比很可能会与国内机构势均力敌。

问题来了:

MSCI纳入这么多股票,如何选择?

可以让量化基金策略选股来帮您。阿九家的九泰盈华量化灵活配置混合型基金(A类:168106,C类:168107)就是一只采用多策略的量化基金。

策略方面,九泰盈华量化的股票投资策略主要采用三类量化模型,选取并持有预期收益较好的行业和股票构成投资组合,并通过仓位控制规避可能的市场下跌风险,力争实现超越业绩比较基准的投资回报。三类量化策略包括:风险预测模型,旨在预测股票指数可能发生的系统性下跌风险;行业轮动模型,评估行业的相对强弱,优化行业的权重配置;多因子选股模型,在行业内部甄选优质股票进行配置。

九泰盈华量化看重对市场风险的防范,不单单依赖一种策略模型,而是将投资组合的风险分摊给市场风险预测模型、行业轮动模型、多因子模型三种不同的策略,力求获得投资风险平配。

风险预测模型使用股票市场的多维度要素进行量化建模,预测股票指数可能发生的系统性下跌风险,在模型提示有下跌风险时,通过降低组合的股票仓位,一定程度保护投资者的净值安全。该模型的多维度要素主要包括市场情绪要素、基本面要素、资金面要素等。

行业轮动模型采用多因素打分的框架,从公司数据、行业数据等出发,建立量化模型,评估行业的投资价值和预期收益;同时,综合考虑行业风险度、行业流动性等因素,优化决定组合中的行业权重配置。该模型主要包括微观变化模型、中观配置模型、宏观轮动模型等。

多因子选股模型从上市公司的各项数据出发,对个股进行建模打分,从多个维度甄选行业内的个股进行配置。该模型主要包括价值因子、成长因子、质量因子、动量因子、市场情绪因子、分析师因子、资金流因子等。

上述三个量化模型自上而下、相互独立操作,即风险预测模型确定组合的仓位、行业轮动模型确定组合的行业配置、多因子选股模型确定行业内的个股权重。本基金通过充分利用三个量化模型,及其在不同市场环境下的互补优势,力争获取超越业绩比较基准的收益。

本文部分内容转载自经济日报微信公众号,原标题《凌晨重磅!A股纳入MSCI猛增3倍,5000亿巨资要来》。文中图片来源于网络,如涉及版权问题,请与我司联系。

风险提示:

基金不同于银行储蓄和债券等能够提供固定收益预期的金融工具,投资人购买基金,既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益,也可能承担基金投资所带来的损失。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。

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九泰基金管理有限公司(以下简称九泰基金)于2014年7月3日成立,注册地址在北京市,注册资本2亿元,为国内首家由PE投资管理机构发起设立的公募基金管理公司。其中昆吾九鼎投资管理有限公司、北京同创九鼎投资管理股份有限公司(430719)、拉萨昆吾九鼎产业投资管理有限公司、九州证券有限公司出资分别占注册资本的26%、25%、25%和24%。其中,北京同创九鼎注册资本50亿,市值超过1000亿元。

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