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心向未来,砥砺前行,投资让生活更美好!丨达晨2018年终盘点

时间:02-09 23:38 阅读:4838次 转载来源:达晨创投

正如四季轮回,再长再冷的寒冬也终将过去,春天终会如期而至。无论2018多么艰难,它也将离我们远去,所以我们不必纠结过往。这一年,无论你是好是坏,请永远不要让挫折磨灭你的信念。愿新年的第一缕阳光,温暖我们内心的坚定,照见国家繁荣与昌盛。2019年,让我们心向未来,砥砺前行,遇见美好!

2018年,是极不平凡的一年。这一年,我们经历了多年未有之大变局。世界正经历新一轮大变革大调整,大国博弈全面加剧,国际秩序深度调整,不确定不稳定因素明显增多。国内经济形势也复杂严峻,从内部去杠杆到外部贸易摩擦,叠加各行业领域的调控政策,让黑天鹅展翅翱翔,灰犀牛横行霸道:消费增速下滑、基建投资增速下行、工业增加值增速创十年新低、信用收缩加剧、质押危机犹如洪水猛兽、股权融资进入寒冬……中国前进之路满是艰难险阻。

2018年也是危与机并存的一年。新经济对于产业结构调整所起到的作用开始显现,并得到了市场的验证;中美贸易摩擦不断升级的同时,也强化了中国对技术创新的高度重视与重金投入;风口论破灭,股权投资退出通道受阻,一二级市场倒挂,无论是创业企业还是创投行业,竞争愈发残酷,但也使得参与者的心态更加回归商业本质,创业和创业投资将重新回归为一个少数人的事业。经历大风大浪后,真正的优秀者愈发引人注目,获得的资源也会更多。

这是肖冰总裁在达晨2018年终总结大会上对这一年形势的总结。

当前我们所看到的,跟过往我们经历的每一次周期调整一样,我们唯有用专业与价值、热爱与坚持,去主动拥抱变化。伟大的公司往往诞生在冬天,越是经济低迷的时候,行业越是暗流涌动,企业创新更多更积极。

同时我们认为,面向未来一级市场的投资,不管是VC也好,PE也好,本质都是一样的,都是要做一个长期的价值创造者,而不是做一个短期投机套利者,这是唯一正确的路。

秉承这些信念,过去的一年,我们是忙碌的、充实的,在保持着一贯的优秀之下,依然用稳健增长,嵌下务实沉稳的奋斗底色。

按下重播键,回顾2018奋斗之路!

01
募资:史上最辉煌的一年

许多人用“寒冬”形容这两年的经济和行业环境。但直至2018年,才真的感受到“至暗时刻”。反映在创投行业,则是基金募资难、企业融资难,两极分化,强者恒强。

作为一家注重项目质量、不盲目追求规模的机构,我们凭借良好的品牌效应和优异的投资业绩,根据自身的投资节奏,顺利完成三支基金募集,合计规模超过60亿元创下历史新高,成为资本寒冬下的一道靓丽风景线。

达晨创通基金规模46.3亿元,为年度规模最大的人民币基金,包括深圳政府引导基金、商业银行、保险公司、上市公司、FOF基金、产业集团等在内的重磅品牌机构LP向我们抛出了信任的橄榄枝,出资占比超过95%,达晨进入完全自主募集资金和全面机构化时代。

达晨创景基金聚焦消费升级、连锁品牌、消费服务领域,投资人包括分众传媒、蓝色光标、创业黑马、盛景网联、艾瑞咨询、新榜等,标志着达晨与产业龙头发起设立专业聚焦的专业基金模式创新,在项目筛选、项目获取、增值服务、产业赋能等方面实现联动合作。

兵法云:“兵马未动,粮草先行。”资本寒冬下,我们手握充足的“粮草”和“弹药”,有足够的耐心和优秀企业一起成长。

02
投资:又是一个历史新高

以服务实体经济为本,做长期专业的价值投资者,帮助那些未来的龙头企业成长,在分享企业发展成果的同时,共同为国家和社会做出积极的贡献,让生活变得更加美好,是达晨投资的基本原则。

2018年,“投资难、投资贵”是投资人的真实感受。随着创业红利期结束,新的机会越来越少,项目投资逐渐回归理性和基本面,投资节奏放缓。但纵观全年披露的投资金额,仍维持在一个高位,国内资金并不短缺,优质项目仍得到投资人的追逐和热捧。

面对经济的不确定和艰难的市场环境,达晨进一步加强项目立项和决策把关,通过提高标准来适当控制投资节奏,全年仍然保持了不错的投资成绩:在投委会过会率50%、较去年明显降低的情况下,投资金额近30亿元创下历史新高,项目质量上也有极大的飞跃,所投具有战略意义的优质头部大项目和爆发力强的早期项目占比大比例提升。达晨Family新成员,28%分布在TMT行业,25%分布在新消费服务行业,21%分布在医疗健康行业,17%分布在智能制造行业、9%分布在节能环保新材料行业。到2018年底,达晨Family已经超过490名成员。

在行业选择上,我们一如既往地强势耕耘重度垂直细分行业,打造达晨自己的生态圈。

我们把握进口替代和自主创新带来的投资机会,在芯片设计、半导体设备等领域加大布局。中美贸易摩擦的根本体现在科技水平的巨大差距,真正扶持一批拥有进口替代能力、拥有自主创新能力、拥有原创技术的企业发展壮大,中国才能在未来的发展道路上去和发达国家抗衡,而这也是创投机构应该承担的使命和责任。

 

医疗健康和消费服务一直是我们重点布局的领域。中国消费的升级与换代不可阻挡,医疗和教育的需求刚性且强劲,是不确定市场中的确定性机会。如在医疗健康领域,我们的投资团队持续保持高活跃度,十几名投资人员、清一色的博士学历,从生物制药、病理诊断到高端医疗器械、医疗服务,选择有前沿创新技术、代表未来方向、满足医疗消费升级的明星项目加大布局,医疗健康行业投资连续三年保持两位数的增长。凭借良好的投资表现,2018年连续荣获36氪“中国医疗健康领域投资机构TOP10”、融资中国“中国医疗器械产业十佳投资机构”、火石创造“2018年度中国生物医药产业最活跃投资机构20强”等荣誉。

03

退出:受制于发审节奏放缓,但也足够亮眼

2018年,国内A股新股发行数量锐减,全年首发过会企业仅111家,较去年下降70.78%,整体过会率仅55.78%,较去年下降20%,创十年新低。受此影响,人民币基金的IPO退出风光不再。与之对应,赴美、赴港上市迎来窗口期,美元基金接棒人民币基金迎来了IPO数量上的丰收。

进入2018年下半年,一众新经济企业赴美、赴港上市,但投资人期待中的回报并没有出现。紧随其后的一二级市场估值倒挂,直接把“项目估值虚高”的残酷现实摆在了投资人面前。许多中后期投资人虽然投中了明星案子,但因为进入时机较晚,且项目估值很高,IPO后市值低于Pre-IPO轮估值成为常态,基金根本无法从IPO中赚钱。投资人用真金白银换来了经验教训:不简单追求IPO数量,IPO不再是万能的。

受制于发审节奏放缓,达晨Family IPO退出也进入小年,与去年18家上市的辉煌相比,2018年仅有4家企业上市。但可喜的是,2018年新增十几家企业IPO预披露,其中12月单月新增5家创历史新高。达晨Family中,超过100家已进入或即将进入申报期,丰富的IPO储备项目源,一旦发审节奏恢复常态,加上科创板的快马加鞭推出,达晨Family将很快迎来新一轮的大规模上市潮。

而更重要的是,在基金业绩的理解方面,我们不仅重视投资的回报倍数,也重视基金IRR和每年给投资人返回的现金。我们多年来一直坚持这个理念,并以此获得投资人的认同和认可,从而持续获得他们的出资。这一年,我们向投资人分配收益近30亿元,创下历史新高,用行动践行了我们对投资人的信托责任。

04
投后服务:生态+平台打造持续竞争力

在过去的一年里,我们像过去的18年一样,坚持“投资就是服务”的理念,努力打造“平台+生态”型组织,提高“平台+生态”的能力,不断从发现价值到创造价值。达晨Family企业与达晨合作伙伴一起携手,提升技术、产品、服务、商业模式等核心能力,并通过资源整合和平台嫁接,打通上下游产业链资源,实现资源整合、合作共赢。

 

这一年,我们成功举办了达晨2018年经济论坛,逾800位达晨的朋友们参与其中,共话贸易摩擦和去杠杆下的企业应对策略,感谢著名经济学家周其仁教授、李迅雷老师,深交所创业企业培训中心主任邹雄先生、华为公司前副总裁邢宪杰先生,以及达晨Family优秀企业家代表,与我们分享了最新思考,这些思考围绕着宏观经济、资本市场、企业管理、行业热点等话题展开,在会议现场与会后传播中都受到热烈欢迎。

 

各地达晨汇自2017年全面落地后,2018年组织了十几场专场活动,推动了区域内达晨Family企业之间互融共通、深度合作;中国大数据产业生态大会、“看见未来”B2B企业级服务峰会、军民融合产业论坛等诸多产业联盟活动的持续开展,与达晨重度垂直专业化建设有机结合,实现了投资与服务的良性互动;在深圳证券信息公司的大力支持下,举办了6期“达晨精品投后项目融资路演”,积极协助企业开展再融资,每次活动座无虚席、气氛热烈,十几家企业分别获得数千万至上亿元不等的新一轮融资。

05
人才:兵强马壮,激励机制持续优化

盘点2018,除了募资、投资、退出、服务,我们还有一些贯穿始终、非常重要的坚持。创投本质是人的事业,着力打造一支忠诚、干净、担当的创投精锐部队是我们一直以来的追求。2018年是达晨稳健发展、持续壮大的一年,更是激励机制持续优化的一年。比如:经过严格的提名投票机制,我们的合伙人队伍新增4名优秀成员;顺利实施了第三批内部创业计划,极大激发了投资团队干事创业的热情;新引入了21名优秀人才,大部分来自阿里、腾讯、华为等产业优秀公司;一批老的骨干更加成熟,并涌现出一大批投资新秀,他们在各自的细分领域里做得足够扎实、足够深入,代际循环的团队体系不断完善。

新晋合伙人是达晨发展的重要标记,在实现个人事业抱负的同时,他们亦为达晨增添了持续发展的新动力和新气象。新晋合伙人的持续增长,反映了达晨在文化和体制上的独特魅力。诚如创始合伙人、董事长刘昼所言:“我们有开放的心态、开放的制度、开放的文化、开放的合伙人体系,我们对所有适合我们条件的合伙人永远敞开大门。我们抱着一种发展的眼光,开放的眼光,海纳百川,共创事业。”

以上就是我们2018年的盘点与总结,以此献给所有信任、关心、支持和批评我们的朋友,这一年任何一项成绩都离不开你们的支持。

预见2019

2019年,是新中国建国70周年,也是全面建成小康社会关键之年。但外部形势依然严峻复杂,中美贸易摩擦短期内并不会结束,对中国经济的影响在今年将凸显,国内经济将更加艰难;资本寒冬持续,募资更难,投资断崖式下降。

内忧外患下,中国将全面深化改革,持续扩大开放,政策支持的力度会更加强劲,更大的减税降费红利正在路上,科创板蓄势待发,将补齐资本市场服务科技创新的短板,民营企业融资难问题将进一步解决……而我们要做的是苦练内功,补齐短板,耐心寻找机遇,不断厚积等待薄发,坚信春天将如期而至。

 

经过一年多来的风雨洗礼,创投行业正发生许多深刻变化,短线、套利、投机思维将加快退出历史舞台,长期、专业、价值投资理念将进一步深入人心。而我们也深刻认识到,平庸化是达晨最大的风险,也是所有本土人民币基金最大的风险,只有加强行业研究,加大行研投入,提高认知能力,打造重度垂直的专业化,才是我们唯一的生存之道。

 

我们将始终坚持“长期价值投资”和“赋能投资”理念:一是加强行业研究,打造重度垂直专业化;二是严格立项把关,提高项目审美标准,以明星项目群打造明星基金;三是把握好科创板重大机遇,积极推动符合条件的企业申报;四是深化平台生态建设,保证公司持久的竞争力;五是持续优化激励机制,打造干事创业的良好平台。

 

让我们携手,越过寒冬,迎接春天的曙光。改变未来世界,创造美好生活,值得我们努力奋斗!

Investment is a journey of discovery,

We are always on the way……

投资是一场发现之旅,我们一直在路上……

声明:本文由达晨创投企业号发布,依据企业号用户协议,该企业号为文章的真实性和准确性负责。创头条作为品牌传播平台,只为传播效果负责,在文章不存在违反法律规定的情况下,不继续承担甄别文章内容和观点的义务。

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达晨创投成立于2000年4月,总部位于深圳,是我国第一批按市场化运作设立的本土创投机构。自成立以来,达晨创投伴随着中国经济的快速增长和多层次资本市场的不断完善,在社会各界的关心和支持下,聚焦于TMT、消费服务、医疗健康、节能环保领域以及军工、智能制造、机器人等特色细分行业,发展成为目前国内规模最大、投资能力最强、最具影响力的创投机构之一。目前,达晨创投共管理16期基金,管理基金总规模超过170亿元;投资企业343家,成功退出83家,其中53家企业上市,30家企业通过企业并购或回购退出。同时,已有56家企业在新三板挂牌,有26家企业完成IPO预披露等待证监会审核。

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