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资讯 > 融资并购 > 启明说| 启明创投邝子平:“局内人”的投资逻辑
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启明说| 启明创投邝子平:“局内人”的投资逻辑

时间:02-09 07:32 阅读:4491次 转载来源:启明创投

引言

阳光灿烂怎么做,狂风暴雨我们也这么做。1年这么做,10年这么做,30年这么做,这样才是去打造一个百年品牌的做法。

一年完成七个IPO、13.9亿美元新基金募集。启明创投创始主管合伙人邝子平在VC生涯的第20年,带领启明创投交出了这样一份耀眼的成绩单。

邝子平在1999年加入英特尔投资部,正式开启他的风险投资生涯。2006年,他和Gary Rieschel共同创办了启明创投,代表项目包括小米、美团点评、泰格医药、甘李药业、旷视科技、优必选等。

Rieschel在1995进入创投行业,作为软银集团美国风投业务负责人与孙正义合作多年,直到2005年举家迁来中国创办启明创投。

过往的20年也是中国股权投资行业蓬勃兴起的年代,整个行业不仅完成了从0到1的长成,还实现了头部机构的重构;创业主角从90年代的海归人士、跨国企业高管,到如今既有大型企业管理人员、BAT系创业者,还有以大学为创业起点的年轻“扎克伯格”们。

风云变幻的时间里,邝子平见证过互联网泡沫破灭时的艰难、亲历过非典期间的萧条、参与了金融危机后的重兴,这让他在面对当前悲观情绪普遍的市场环境中心态平和。

“每次困难过后,整个创投行业都又上了一个台阶。把融资环境放在一个历史的视角去看,今天的困难与过去20年很多次相比,都是更容易度过的。”今年1月,邝子平在北京接受21世纪经济报道记者专访时说。

邝子平在采访中追忆了中国创投行业的20年发展、讲述了启明创投的高光时刻、分享了团队的边界拓展方法论。

同样谈及的,还有他谦称为“没有想透”的探索:是否有必要设立专职投后团队、如何突破加码已投项目的额度限制。

发现者

邝子平清晰地回忆起2010年初在启明创投办公室的那一幕:雷军和两位创始人满怀激动的描绘着小米的愿景,他们要做一款“让我们自己喜欢,觉得够酷的手机”。

于是,启明创投成为小米的A轮投资人,并跟进了后续的B、C轮融资,拥有小米集团上市前近4%的股权。

“我们就是要通过我们的努力,让像小米这样优秀的企业能够在发展的早期融到发展所需要的钱。”邝子平说,要为创业者默默奉献,不遗余力;要为出资人努力赚钱,尽职尽责。

过去12年中,启明创投已投资近310家企业,其中有38家已经在全球各大证券交易所挂牌上市,通过合并的方式完成了数十个项目的退出,另有近30家企业成为行业公认的独角兽和超级独角兽企业。

“我们希望对未来的趋势要经常去审视,不时的会当成对未来若干年整个行业发展的一些想法。基于这个想法,我们会主动出击,找到优秀的早期创业团队。”对于邝子平来说,风险投资人是优秀项目的发现者,也是他们创业旅程中的陪跑员。

启明创投是一个崇尚创新的团队,并坚信只有创新才能闯出一片新天地。在同一赛道的头部项目之间进行选择时,他们倾向于选择模式更轻、拥有创新技术、估值处于合理区间的项目。

基于这样的考量,他们未有直接出手团购,却在大众点评决定团购业务进行大比例资金加持;在摩拜与ofo的进入白热化竞争时力挺更具技术驱动基因的摩拜;于华大基因和贝瑞和康两个项目中选择了后起之秀贝瑞基因。

“假如一个项目太热了,过了我们应该进入的阶段,那我们就会选择放弃。”邝子平补充说。

陪跑员

启明创投在整个2018年收获不断。这年9月,邝子平又一次走进纽交所,见证触宝的敲钟仪式。

邝子平最早在一次创业路演中见到了触宝CEO王佳梁,他作为评委给出了很高的分数,触宝也拿到了比赛的冠军。

不久后,启明创投成为触宝的A轮投资人,在八年中连续跟进了公司的B、C、D轮融资。到今年9月公司上市前,启明创投拥有触宝18.2%的股权,是公司的第一大机构股东。

与在小米集团的投资一样,从签出第一笔投资到公司上市,启明创投陪伴创业团队整整八年。

21世纪经济报道记者梳理发现,启明创投2018年实现上市的七家被投企业中,启明是小米、触宝的A轮投资人,位列前三大机构股东,在小米集团、触宝 、美团点评项目上市前持股达八年。

“小米的成功跟我没太大关系,公司创始团队很清楚如何把要做的事情做好。在这样的案子上,投资人要做的是帮忙不添乱。”邝子平谦逊的表示。

长期陪伴的同时,启明创投会在优秀头部项目的新一轮融资中进行加码投资。这种方式一方面可以给被投企业更多的资金支持,也可以在企业的持续高速增长中获益。

2016年岁末上市的美图公司,成为此前近10年内港交所最大的科技公司IPO上市。在对美图公司的投资中,启明创投即是A轮投入,并持续加码到C轮。

2018年4月,启明创投募集完成9.35亿美元的美元六期基金,其中预留了相当比例用于过往优秀项目的跟进投资。

“这些资金不仅能够投资同一个基金已投项目的后续融资,也可以进行跨基金项目的大比例跟投。未来是否会单独设立跟投基金,是我们仍在探讨中的一个方向。”邝子平透露。

谈及专职投后服务的搭建,邝子平表示仍在审慎考虑。目前,启明创投已投项目的投后服务主要由投资时的投资团队负责。

拓荒人

2018年年初,普林斯顿大学投资公司(The Princeton University Investment Co.,“Princo”)连续第六次为启明创投团队管理的美元基金出资。

同期完成募集的共有三只总规模为13.9亿美元的新基金,其中包括总额9.35亿美元的启明美元六期基金、总额21亿元的启明人民币五期基金,以及一只规模为1.2亿美元的美国医疗健康专项基金。

像Princo一样钟情于启明创投的出资人很多。启明美元基金的出资人中,所有的前期投资人都继续参与了近期的投资,他们中的很大部分,同时参与了启明中国基金和美国基金的投资;美元基金的规模,也已从一期时的2亿美元,增长到六期的9.35亿美元。

2006年以来,邝子平和Gary Rieschel推动了创投机构在中国市场的拓荒,也完成了从互联网消费、信息科技、清洁能源到医疗健康领域的拓荒。

在过去几年中,启明创投医疗团队迅速成名。启明创投累计已经投出超过80个项目。其医疗团队投资人多具备医疗行业学习和从业背景。专业的知识背景、国际化的视野和对中国市场的理解,是启明创投医疗投资团队在过去10年中取得优秀业绩的重要凭借:

“我们很早就把医疗当医疗来做。按照医疗的属性搭建专业的投资团队,我们可能是综合基金里走得最早的。”邝子平说。

“我们不熟的领域不投,一旦我们认定一个领域,我们会花大力气去学习、熟悉、深入了解,长期耕耘这个领域。”邝子平介绍,启明创投要求一线投资团队成员成为所投资领域的“局内人”。

根据启明创投团队的规划,新一年的投资节奏也不会有明显放缓。“阳光灿烂怎么做,狂风暴雨我们也这么做。1年这么做,10年这么做,30年这么做,”邝子平说,“这样才是去打造一个百年品牌的做法。”

来源:21世纪经济报道

关于启明创投

启明创投是中国领先的风险投资基金,多年来聚焦互联网消费、医疗健康、IT技术和清洁技术四大领域的投资机遇,并以其卓越的投资业绩在中国风险投资界享有盛誉。

 

声明:本文由启明创投企业号发布,依据企业号用户协议,该企业号为文章的真实性和准确性负责。创头条作为品牌传播平台,只为传播效果负责,在文章不存在违反法律规定的情况下,不继续承担甄别文章内容和观点的义务。

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启明创投成立于2006年,先后在上海、北京、苏州和香港设有办公室。启明创投旗下管理五支美元基金,四支人民币基金,管理资产总额达27亿美金。启明创投致力于成为中国优秀创业家们的首选投资伙伴。自成立至今,专注于投资互联网消费(Intersumer)、医疗健康(Healthcare)、信息技术(IT)以及清洁环保技术(Clean Technology) 等行业早期和成长期的优秀企业。截止目前,启明已投资超过160家企业,其中有超过30家分别在美国纽交所、纳斯达克、香港联交所、台湾柜买中心、上交所A股及深交所上市或通过并购方式赢得投资回报。

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